Paramount Skydance Corp. cerró el martes su adquisición por US$ 110 mil millones de Warner Bros. Discovery Inc., completando una de las mayores fusiones de medios de todos los tiempos después de librar una dura batalla por el control con Netflix y hacer frente a demandas antimonopolio.
La nueva compañía, que se llamará Skydance, combina dos de los cinco mayores estudios cinematográficos de Hollywood, uniendo importantes franquicias como Harry Potter y Mission: Impossible. Ahora albergará decenas de cadenas de televisión, desde CBS hasta TNT, y dos importantes servicios de streaming por suscripción, Paramount+ y HBO Max.
David Ellison, quien recién en agosto de 2025 completó la fusión de su productora cinematográfica Skydance Media con Paramount, ha seguido consolidando poder en la industria de los medios y se ha convertido en uno de los mayores magnates de Hollywood.
Sin embargo, incorporó a Ynon Kreiz, de Mattel Inc., para compartir la supervisión de Skydance como co-CEO. Kreiz gestionará las operaciones del día a día, mientras Ellison mantendrá la visión creativa y general y se ocupará de las relaciones con el talento.
“Hoy es un día histórico, no solo para Skydance sino para toda nuestra industria”, dijo Ellison en un comunicado.
Los desafíos
Después de concretar dos megafusiones de compañías centenarias de Hollywood en poco más de un año, Ellison enfrenta ahora el importante desafío de hacer que todo funcione.
Eso significa eliminar negocios y puestos de trabajo superpuestos sin avivar la ira de Hollywood, que ya atraviesa una desaceleración y se ha opuesto a la consolidación desde el principio.
Skydance también tendrá que gestionar una deuda total de casi US$ 87 mil millones, al tiempo que deberá cumplir un estricto calendario de estrenos en cines, según lo estipulado en el acuerdo judicial.
Las acciones de la compañía recién fusionada cerraron el martes con una caída de 2,5%, a US$ 9,53.
“La lógica tiene sentido”, dijo Michael J. Wolf, CEO de Activate Strategy, en una entrevista el lunes en Bloomberg TV. “La escala los pone en la posición correcta. Ahora tienen que cumplir a esa escala”.
El camino hacia el cierre de la fusión fue a menudo accidentado y por momentos pareció probable que descarrilara. Pero Ellison estaba decidido a tener éxito y consideraba que el acuerdo era esencial para poder competir con empresas como Netflix, Walt Disney, Amazon y Apple.
Paramount acordó adquirir Warner Bros. en febrero, tras una guerra de ofertas de varios meses contra Netflix, que anteriormente se había comprometido a comprar los estudios y el negocio de streaming de Warner Bros., pero no los canales de cable
Ellison se aseguró el acuerdo al mejorar el precio de la oferta e incorporar a su padre, Larry Ellison, para garantizar personalmente el financiamiento. Paramount pagó una comisión por término de US$ 2.800 millones a Netflix en nombre de Warner Bros.
Además, sostuvo que sería capaz de cerrar rápidamente su propio acuerdo, prometiendo pagar a los accionistas de Warner Bros. comisiones por un total de aproximadamente US$ 7 millones diarios si la operación no se concretaba antes del 30 de septiembre. Esa denominada ticking fee ascendió a unos US$ 42 millones al momento del cierre de la operación, según una presentación ante los reguladores bursátiles.
Los obstáculos regulatorios
Aunque Paramount sí logró obtener rápidamente la aprobación antimonopolio del Departamento de Justicia de Estados Unidos, la Unión Europea y otras jurisdicciones clave.
Eso sí, la operación se retrasó debido a dos demandas presentadas por 12 estados y el Writers Guild of America, que estaban preocupados por la amenaza de precios más altos para los consumidores y menos empleos. Miles de actores, directores, guionistas y productores firmaron una carta en protesta contra el acuerdo.
Gran parte del temor surge del compromiso de Paramount de obtener más de US$ 6 mil millones en sinergias anuales dentro de los tres años posteriores al cierre de la fusión.
Gerry Cardinale, fundador y managing partner de RedBird Capital Partners, inversionista de Paramount, dijo que hay otras formas de reducir costos y operar de manera más eficiente que simplemente reducir la dotación.
Una compañía no gastaría miles de millones de dólares al año haciendo películas “y determinaría que toda la premisa de su plan de negocios es despedir a todo el mundo en Hollywood”, dijo Cardinale en la conferencia Bloomberg Screentime en Los Ángeles la semana pasada. “Es justamente lo contrario”.
RedBird aportó US$ 4 mil millones en nuevo financiamiento de capital a la operación, según una persona familiarizada con la inversión. El nuevo compromiso eleva el aporte total de RedBird a Skydance a US$ 6 mil millones, dijo la persona, que pidió no ser identificada porque el financiamiento aún no se ha hecho público.
En el comunicado, Skydance dijo que los ahorros provendrían principalmente de combinar tecnología y otras operaciones, como negociar acuerdos con proveedores y reducir gastos de marketing superpuestos, además de consolidar activos inmobiliarios. Eso hará que la compañía sea “más eficiente y ágil” y le permitirá reducir su carga de deuda a tres veces sus ganancias anuales ajustadas para fines de 2029.
La nueva compañía espera generar más de US$ 10 mil millones en flujo de caja libre para 2030.
Sin embargo, la deuda de Skydance seguirá pesando sobre la compañía. Sus gastos por intereses son ahora mucho más altos que si hubiera emitido deuda apenas unos meses antes, ya que las preocupaciones por la inflación han elevado los costos globales de financiamiento. Paramount colocó US$ 52 mil millones en préstamos y bonos en apenas una semana, un plazo ajustado para cualquier operación de deuda y particularmente para uno de los mayores financiamientos de la historia reciente.
Como parte de un acuerdo negociado con los estados, cuyo caso fue encabezado por el fiscal general de California, Rob Bonta, Paramount se comprometió a estrenar al menos 30 películas al año en cines y mantenerlas allí de manera exclusiva durante 45 días antes de ponerlas a disposición para su visualización en el hogar.
Canales de noticias
La compañía también acordó crear un consejo de independencia editorial para sus organizaciones de noticias, CBS y CNN, en un esfuerzo por abordar las preocupaciones de que la cercanía de la familia Ellison con el Presidente Donald Trump pudiera llevarlos a intentar influir en la cobertura.
Hasta ahora, Ellison ha acordado mantener separadas a CBS y CNN y bajo liderazgos diferentes. Al anunciar el lunes un nuevo equipo ejecutivo, dijo que el CEO de CNN, Mark Thompson, permanecería en su cargo y que Bari Weiss conservaría su título de editora en jefe de CBS News.
Aunque reconoció las “aprensiones respecto de este momento”, Thompson dijo en una carta al personal que tiene “verdadera confianza” en que el nuevo liderazgo de Skydance entiende “y apoyará plenamente el principio y la práctica del tipo de periodismo independiente que CNN siempre ha defendido”.
Altos mandos
Dana Goldberg, una antigua ejecutiva de Skydance Media que desarrolló y produjo películas como Top Gun: Maverick y varias entregas de Mission: Impossible, y Josh Greenstein, expresidente del Motion Picture Group de Sony Pictures, donde supervisó películas y franquicias como Spider-Man, supervisarán conjuntamente el nuevo Skydance Motion Picture Group.
James Gunn y Peter Safran, los co-CEO de DC Studios, la unidad de Warner Bros. que controla personajes de cómics como Batman, Superman y Wonder Woman, continuarán en sus cargos en Skydance.
Casey Bloys, quien ha impulsado éxitos de HBO que van desde el spin-off de Game of Thrones, House of the Dragon, hasta el drama vacacional The White Lotus, estará a cargo de la división de streaming de Skydance, supervisando la programación de HBO Max y Paramount+. George Cheeks, quien se incorporó a Paramount en 2020, gestionará una división de TV recién creada, que abarcará una combinación de estudios, cadenas, deportes y marcas de cable de Paramount y Warner Bros.
JB Perrette, quien encabezó el lanzamiento global del servicio de streaming HBO Max en Warner Bros., seguirá trabajando estrechamente con Bloys como copresidente y chief business officer de Skydance TV y Skydance streaming.
Aunque el nombramiento de Kreiz sorprendió a muchos en Wall Street, su experiencia complementa la de Ellison, aportando años de supervisión de una gran compañía abierta en bolsa y más de tres décadas en la industria del entretenimiento.
Durante su período en Mattel, Kreiz fue fundamental para impulsar a la compañía de juguetes a sacar partido de sus queridas marcas, como Barbie y Hot Wheels, convirtiéndolas en franquicias que pudieran abarcar películas, televisión y videojuegos.
Un ejecutivo que no formará parte del nuevo equipo de Skydance es David Zaslav, presidente y CEO de Warner Bros., quien dejará su cargo junto con potencialmente más de US$ 667 millones en indemnización en efectivo y compensaciones en acciones activadas por la venta.
Las acciones de Warner Bros. dejaron de transarse en el Nasdaq. Skydance cotizará bajo el ticker SKYD en la Bolsa de Nueva York.
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