Jueves 05 de noviembre de 2009, 5:00 AM Internacional

organismo estará atento a la inflación, expectativas de la inflación y utilización de capacidad

Reserva Federal de EE.UU. mantiene estímulo y se desalinea de países que han subido tasas

La Reserva Federal estadounidense reiteró ayer su intención de mantener las tasas de interés en el rango de entre cero y 0,25% por un “período extenso”, que usualmente se interpreta como seis meses o más, mientras las expectativas para la inflación son estables y la alta tasa de desempleo no logra caer.

“Las empresas siguen recortando inversión fija y personal, aunque a un ritmo más bajo”, recalcó ayer el Comité Federal de Mercados Abiertos de la Fed, en el comunicado emitido tras la reunión de dos días en Washington.

El organismo agregó que el gasto de los hogares parece estar expandiéndose, aunque destacó que sigue restringido por las pérdidas de empleos, el lento crecimiento en los ingresos, la menor riqueza de los hogares, y un crédito restringido.

Mientras otros bancos centrales han comenzado a subir las tasas de interés, como el emisor de Australia, que las elevó en un cuarto de punto porcentual a 3,5% esta semana, la Fed envió ayer una fuerte señal a los mercados, al dejar sin cambios la tasa de interés de referencia en el rango de entre cero y 0,25% en que se encuentran desde diciembre, afirmando que las expectativas de inflación de largo plazo son estables. “El Comité espera que la inflación permanezca baja por un tiempo”, según el comunicado.

Aunque el organismo mantendrá las tasas estables por un largo período, analistas destacaron que la Fed por primera vez entregó señales acerca de cuáles serán las variables que estará observando para determinar cuánto tiempo mantendrá tales niveles.

“Específicamente, la Fed se enfocó en los bajos niveles de utilización de recursos, inflación contenida, y expectativas estables de inflación como variables clave”, explicó Barclays Capital en su análisis, estimando que si hay cambios en alguna de éstas, el organismo reconsideraría subir las tasas. “El comunicado no nos lleva a cambiar nuestra visión de que la Fed mantendrá las tasas sin cambios hasta la reunión de septiembre de 2010, cuando esperamos la primera alza de tasas”, agregó.

El presidente de la Fed, Ben Bernanke, está tratando de determinar cuándo la recuperación será lo suficientemente fuerte para retirar el total de US$ 1 billón (millón de millones) que el organismo ha inyectado para evitar una depresión.

Señales mixtas

La Fed también dijo que compraría menos deuda de agencias que lo anunciado previamente debido a la limitada disponibilidad de tal deuda. Así, el organismo comprará US$ 175 mil millones hasta fines del primer trimestre de 2010, por debajo de su máximo de US$ 200 mil millones inicial. Además, no hubo cambios en los planes de comprar US$ 1,25 billón de deuda hipotecaria de agencias hacia fines del primer trimestre de 2010.

Las tasas de interés en su mínimo récord y las compras de bonos del Tesoro y deuda hipotecaria por parte de la Fed, junto con el plan de estímulo fiscal por US$ 787 mil millones ayudaron a que el PIB de EE.UU. creciera 3,5% el tercer trimestre.

Sin embargo, cifras del desempleo muestran que el mercado laboral permanece débil. De hecho, el informe de empleo privado del instituto ADP, informó ayer que en octubre los despidos en Estados Unidos llegaron a 203.000, cifra superior a la esperada por los analistas.

El departamento del Trabajo dará a conocer mañana la cifra de desempleo de octubre, que habría alcanzado el 9,9%.

Se frenan los servicios

La industria de servicios de Estados Unidos se expandió más lento de lo pronosticado en octubre. El índice no manufacturero del Instituto para la Gestión del Abastecimiento (ISM, su sigla en inglés) de Estados Unidos, que representa la mayor parte de la economía, se desaceleró a 50,6 puntos, desde 50,9 en septiembre, según el grupo.

Según analistas, la cifra indica que los consumidores, asustados por el aumento de las pérdidas de los empleos, están haciendo una contribución limitada a la recuperación en el cuarto trimestre.

“No estamos obteniendo el tipo de impulso que la gente espera”, dijo a Bloomberg el economista jefe de Mizuho Securities, Steven Ricchiuto.

Organismo redujo compras de deuda de agencias

“La información recibida desde que el Comité se reunió en septiembre sugiere que la actividad económica ha seguido repuntando. Las condiciones en los mercados financieros se mantuvieron casi sin cambios entre ambas reuniones. La actividad en el mercado de la vivienda se ha incrementado en los últimos meses. El gasto de los hogares parece estar expandiéndose, pero permanece restringido por las pérdidas de empleos, lento crecimiento en los ingresos, menor riqueza de los hogares, y un crédito limitado”.
- Eliminó referencia a una desaceleración “severa”, agrega optimismo al consumidor.

“Las empresas siguen recortando inversión y personal, aunque a un ritmo más lento; siguen progresando en alinear los inventarios con las ventas. Aunque la actividad económica probablemente permanecerá débil por un tiempo, el Comité anticipa que las acciones de política para estabilizar los mercados y las instituciones financieras, el estímulo fiscal y monetario y las fuerzas del mercado apoyarán un fortalecimiento del crecimiento económico y un retorno gradual a mayores niveles de uso de recursos en un contexto de estabilidad de precios”.
- Mantuvo párrafo sin cambios.

“La holgura sustancial de recursos probablemente continuará moderando las presiones inflacionarias y con las expectativas de inflación de largo plazo estables, el Comité espera que la inflación permanezca baja por un tiempo”.
- Agrega que las expectativas de inflación son estables, recalcando que esto no será una preocupación.

“En estas circunstancias, la Fed continuará empleando un amplio rango de herramientas para promover la recuperación económica y preservar la estabilidad de precios. El Comité mantendrá el rango en la tasa de fondos federales entre cero y 0,25% y continúa anticipando que las condiciones económicas probablemente garantizarán excepcionalmente bajos niveles de tasas de fondos federales por un período extenso”.
- Aunque mantuvo el párrafo sin cambios esta frase fue la clave del comunicado.

“Para apoyar a los mercados hipotecario y de vivienda y mejorar las condiciones generales en los mercados de crédito privado, la Reserva Federal comprará un total de US$ 1,25 billón de valores respaldados por hipotecas y cerca de US$ 175 mil millones de deuda de agencias. El monto de deuda de agencias, aunque menor al máximo anunciado antes, es consistente con el trayecto reciente de compras y refleja la disponibilidad limitada de deuda de agencias. El Comité desacelerará gradualmente estas compras hasta fines del primer trimestre de 2010.
- Redujo las compras de deuda de agencias desde US$ 200 mil millones.

“El Comité continuará evaluando el cronograma y los montos de estas compras de valores a la luz del panorama económico y las condiciones en los mercados financieros. La Fed está monitoreando el tamaño y composición de su balance y hará ajustes a sus programas de crédito y liquidez, tal como se había garantizado”.
- Mantuvo el párrafo sin cambios.