Martes 09 de febrero de 2010, 5:00 AM edicion impresa

este jueves se realizará reunión del banco central

Mercado apuesta por mantención de tasa de interés en 0,5% anual

Silvana Celedón Porzio



Mantención en la Tasa de Política Monetaria (TPM).

Esa fue la apuesta que realizaron ayer en el mercado a dos días de que el consejo del Banco Central se reúna para decidir la trayectoria del tipo rector, que actualmente se ubica en 0,5% anual.

Es que a juicio de los economistas, la variación registrada por el IPC en enero de 0,5%, a pesar de ser mayor al promedio de mercado -que proyectaba una cifra en torno a 0,2%- se debió a un tema puntual, reposición del Impuesto de Timbres y Estampillas. De ahí, que estiman que la autoridad monetaria no reaccionará en la Reunión de Política Monetaria de este jueves.

De acuerdo a César Guzmán, analista Senior de Inversiones Security, "la mantención de la tendencia inflacionaria en terreno negativo (-0,3% en el IPCX1) y la prolongación de amplias holguras productivas, pese a la recuperación, refuerzan nuestra expectativa de que el Banco Central mantendría este jueves la TPM en 0,5% y el mensaje de que permanecería en ese nivel hasta mediados de año".

Por su parte, el economista jefe de Grupo BBVA, Alejandro Puente, señaló que "lo que produjo un salto en la inflación de enero no fue una situación de presiones inflacionarias que estaría presente en la economía. De hecho, se trata de un factor puntual y una forma de ver esto es lo que está ocurriendo en los índices subyacentes y particularmente el IPCX1, el que tuvo una variación negativa, lo que es normal para esta época, donde los precios caen por ofertas de enero".

El analista agregó que "estos antecedentes son los que tendrá en cuenta el instituto emisor en la reunión del jueves. Por lo tanto, no debería informarse un alza de tasa y mantenerse la pausa".

Con todo, para Puente la decisión de continuar con la TPM en 0,5% dependerá de lo que ocurra durante los próximos meses en temas como tipo de cambio y precios de combustibles.

En tanto, Marcelo Catalán de BCI frente a las cifras entregadas por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) dijo que "esta combinación aún no es suficiente para alterar nuestras expectativas respecto al proceso de normalización monetaria. Considerando que el IPCX1 que se mantuvo en terreno negativo, y que el gran componente que influyó corresponde a la reinstalación del Impuesto de Timbres y Estampillas, consideramos aún temprano para alterar la visión de política. No obstante, no descartamos que progresivamente veamos alzas en ambas curvas, especialmente en tramos cortos".

Un visión similar expuso el economista de la Universidad de Santiago, Francisco Castañeda, quien afirmó que la TPM "subirá a fines del primer semestre, quizás antes, pero no hay factores que estructuralmente estén advirtiendo que esta inflación (de 0,5%) se vaya a repetir mensualmente".