Miércoles 10 de marzo de 2010, 5:00 AM Finanzas

De acuerdo a cifras de Fund Pro Performance entre el 26 de febrero y el 5 de marzo de 2010

Fondos mutuos de renta fija triplican entrada de recursos en primera semana de marzo

Cecilia Arroyo A.



Los papeles en UF se están convirtiendo en favoritos de los inversionistas de fondos mutuos, casi triplicando la entrada de recursos a estas categorías en las primeras semanas de marzo.

Y es que sólo los flujos hacia fondos de deuda mayor a 365 días nacional, subieron más de $ 63 mil millones en la semana del 26 de febrero al 5 de marzo pasados, lo que representa un incremento de 157% respecto a la semana anterior, según datos de Fund Pro Performance.

Agentes del mercado explican que el fenómeno responde a la mayor valorización de este tipo de inversiones, tras registrarse una baja en las tasas de interés durante febrero, favorecida por el alza en las expectativas de inflación luego de conocerse el Imacec de diciembre y el IPC de enero, ambos por sobre lo esperado por el mercado, de acuerdo con Santander GBM.

Lo anterior desató el apetito de inversionistas, muchos de los cuales se movieron desde fondos de Money Market, (instrumentos de deuda de corto plazo, menor o igual a 90 días), a fondos de renta fija en UF para aprovechar las ganancias y, de preferencia, mayores a 365 días, de acuerdo con el jefe de mesa de distribución de Fondos Mutuos de Banchile Inversiones, Juan Pablo Cerda.

A ello se sumó el terremoto, hecho que según el gerente general de la Administradora General de Fondos Security, Juan Pablo Lira, incrementa aún más las expectativas de inflación, prolongando esta tendencia. "Más gente está dispuesta a invertir en los fondos de renta fija, ya que si bien son marginalmente más volátiles que los fondos de Money Market, eso hoy se compensa con los mayores retornos esperados", agrega.

El gerente general de BancoEstado AGF, Pedro Rojas, en tanto, cree que la situación podría variar, "ya que las expectativas a mediano plazo apuntan a que el Banco Central ajustará la tasa, y la inflación proyectada ya está internalizada en la tasas de los papeles que componen las carteras de los fondos".



Sin fuga de partícipes

Si bien los expertos coinciden en que el terremoto es una de las causas que ha contribuido a la preferencia por papeles a más largo plazo, también aseguran que no ha provocado una salida de partícipes de la industria de fondos mutuos.

"Los fondos siguen con los mismos volúmenes que normalmente manejan sin afectar el ciclo normal del negocio. En los clientes personas se observa un aumento muy leve del nivel usual de rescates. Sin embargo, las cifras, en términos de ventas netas (inversiones menos rescates) siguen siendo positivas", dice Rojas.

Incluso, el gerente de fondos mutuos de BBVA AGF, Juan Pablo Cofré, asegura que no debiera producirse una fuerte fuga de partícipes entre las empresas producto del terremoto. Ello, pues "si bien efectivamente hay liquidez en los fondo mutuos, también hay que recordar que muchas empresas emitieron deuda en 2009 y se quedaron con liquidez en caja", que les permitiría hacer frente a las necesidades actuales.

Por su parte, Lira afirma que además del favoritismo por aquellos instrumentos de deuda de mayor plazo, también se observa un rebalanceo por parte de los inversionistas aumentando la exposición en renta variable.

Los ejecutivos coinciden en que las acciones locales ofrecen los mayores retornos futuros, favorecidas por la reconstrucción que impulsará el consumo, la demanda interna y el desempleo.