Apuestas para proyecto de Presupuesto 2018: economistas se alinean con alza del PIB y del gasto de 3%

El mercado está expectante. Esta semana, el gobierno enviará al Congreso el proyecto de ley de Presupuestos 2018, iniciativa que estará cruzada por el año electoral y que será el primer erario que deberá ejecutar la próxima administración.

En línea con lo anticipado la semana pasada por el ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, los departamentos de estudios de Credicorp Capital, BBVA, Itaú, BCI, BICE Inversiones, Security, BTG Pactual, Santander y Banchile prevén que el gasto se expandirá un 3% el próximo año.

Pero hay matices.

Por ejemplo, el economista jefe de BCI, Sergio Lehman, prevé que para converger al balance estructural en un horizonte de cinco años, el gasto no debiera crecer más de 2% en 2018.

“Esta sería una mejor señal en materia de responsabilidad fiscal”, dice.

En los casos de Gabriel Cestau, de Santander, Felipe Guzmán, de Credicorp, y Antonio Acha, de BICE Inversiones, la visión es que el gasto podría crecer sobre el 3%, apuntando inclusive a un 4%.

¿La clave? Para Cristóbal Gamboni, de BBVA Research, los ingresos de la reforma tributaria el próximo año servirán de sostén para una eventual expansión mayor del gasto.

En 2018, el impuesto corporativo subirá de 25,5% a 27% en el régimen de integración parcial.

Como un todo, la reforma recaudará 3,03% del PIB en el próximo ejercicio, 0,7 puntos adicionales en relación a este año, precisa el economista.

“Los ingresos estructurales del Fisco se incrementarán por aumento de la base imponible y por el alza en el Impuesto a la Renta de Primera Categoría”, plantea Cestau.

Con esta tesis se alinea el economista senior de BTG Pactual Chile, Mario Arend, quien ve una expansión “algo sobre” el 3% debido a un remanente de 0,73 puntos del Producto en la recaudación el próximo año.

El promedio de las estimaciones de los analistas apuntan a un déficit fiscal efectivo de 2,5% del PIB en 2018, cifra menor al 3,1% del Producto que anticipa Hacienda para el actual ejercicio.

Se consolida PIB en 3%

Prácticamente, la totalidad de los consultados apuntan a que Hacienda construirá el Presupuesto sobre la base de un crecimiento de 3% el próximo año.

Para Acha, dicho escenario es “compatible” con lo propuesto por el Banco Central en el IPoM de septiembre: un PIB entre 2,5% y 3,5%. Punto con el que coincide el gerente de Macroeconomía de Inversiones Security, César Guzmán.

“Un crecimiento del PIB entre 2,5% y 3% parece coherente con un supuesto conservador para el Presupuesto”, dice Miguel Ricaurte, economista jefe de Itaú Chile.

Oposición pide al gobierno dejar las mismas cifras de Piñera

El cálculo del Presupuesto para el próximo año no sólo está generando un análisis detallado de parte de la actual administración. Los candidatos a suceder a Michelle Bachelet en La Moneda también se han abocado a dicha tarea, sobre todo en el entendido que las arcas fiscales enfrentan un escenario restrictivo dado los compromisos asumidos a la fecha, por ejemplo, en el ámbito de la educación.

Los dirigentes del bloque de Chile Vamos -UDI, RN, PRI y Evópoli- llamaron al gobierno a proponer un proyecto de ley favorable para la futura administración. Tras la reunión semanal como conglomerado, el secretario general de RN, Mario Desbordes (en la fotografía), solicitó al Ejecutivo que de cara a al próximo erario se trabaje con el mismo "buen criterio que tuvo el gobierno del presidente Piñera, cuando dejó una holgura a la nueva administración de más de US$ 600 millones".

Aseguró que según la información que manejan a la fecha, la administración de la presidenta Bachelet "estaría dejando una holgura de solamente US$ 200 millones".

Ante esto, el también vocero semanal de Chile Vamos le pidió a la actual administración que "actúe con criterio republicano y permitan el espacio presupuestario para que quien gane legítimamente el derecho de dirigir este país el próximo año pueda avanzar en las propuestas que está poniendo a disposición de la ciudadanía".

Eyzaguirre acota expectativas: "El gobierno no va a hacer la reactivación" con el Presupuesto

Hasta el hospital Félix Bulnes arribó ayer el ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre. ¿La razón? Para entregar los nuevos ajuares del programa Chile Crece Contigo, a diez años de la implementación de dicha política pública.

Tras participar en el evento, el titular de las finanzas públicas abordó el inminente envío al Congreso de la ley de Presupuestos 2018, buscando moderar las expectativas de los parlamentarios oficialistas, quienes han solicitado insistentemente a la autoridad un incremento en la inversión pública para el próximo año. "Hemos señalado con claridad que el gobierno no va a hacer la reactivación, la reactivación -que ya está con nosotros- es gracias al empuje del sector privado que es más del 80% de la economía", afirmó el secretario de Estado.

Eyzaguirre recalcó que el gobierno debe generar las condiciones para el repunte de la actividad privada, a través de la mantención de las condiciones financieras vía una consolidación del gasto público. "Lo que le corresponde al sector público es ponerle ruedas a esa reactivación, justamente haciendo tanto que las condiciones financieras de la economía se mantengan favorables para financiar nuevas inversiones, y eso requiere de consolidación fiscal, pero también que la inversión pública vaya pavimentando la llegada de inversión privada", dijo.

Las prioridades

El ministro de Hacienda ratificó lo adelantado a parlamentarios oficialistas el jueves de la semana pasada, en la línea de que las prioridades del Presupuesto 2018 serán las carteras de Educación y Salud.

En el Mineduc, Eyzaguirre mencionó los esfuerzos por avanzar con la gratuidad en la educación superior para el sexto decil, lo que significará -dijo- que familias con ingresos entre $ 700 mil y $ 800 mil no pagarán por la educación de sus hijos.

"Eso es algo bastante voluminoso en materia de recursos. También el incremento muy notable que están recibiendo nuestros maestros porque queremos que la calidad de la educación vaya subiendo. Bienvenido el reajuste que tienen y eso cuesta más el próximo año", afirmó.

En materia de salud, se enfatizará el gasto en atención primaria, apuntando a concluir la construcción de hospitales y de Centros de Salud Familiar (Cesfam). "Ahí hay mucha inversión en materia de salud, y desde luego el continuar con la formación de especialistas, que en este gobierno van a sumar varios miles adicionales que necesitamos en nuestra salud pública".

Hacienda convoca el jueves a reunión al Consejo Fiscal Asesor

Para este jueves convocó el Ministerio de Hacienda, a través de la Dirección de Presupuestos (Dipres), a una reunión al Consejo Fiscal Asesor (CFA). En la oportunidad, se tratarán los supuestos de crecimiento del PIB, gasto público, valor del cobre y déficit fiscal efectivo que incluirá el Presupuesto 2018.

Tradicionalmente, la citación del CFA se realiza uno o dos días antes de que el Ejecutivo dé a conocer al país el erario, a través de una cadena nacional realizada por la presidenta de la República, Michelle Bachelet. Desde Hacienda señalan que aún no hay una decisión tomada respecto a la programación para informar el Presupuesto 2018, ya que los preparativos deben ser aprobados por La Moneda.

De todas maneras, el presidente de la comisión de Hacienda de la Cámara, José Miguel Ortiz, sostuvo que el proyecto ingresará a la Cámara Baja el jueves, misma jornada en la que se presentará vía cadena nacional al país. A la cita del jueves arribarán la presidenta del CFA, Andrea Repetto, además del vicepresidente de la instancia, Hermann González, y los consejeros Juan Pablo Medina, Gonzalo Sanhueza y José Yáñez. Los expertos se reunirán con el ministro Eyzaguirre y el director de Presupuestos, Sergio Granados.