JPMorgan destaca mejora de expectativas de inversionistas institucionales en mercado local

Aunque en 2015 todas las señales apuntaban a que en el caso de la economía local “siempre puede ser peor”, esa consigna estaría comenzando a quedar atrás. O al menos, ya hay quienes están volviendo a apostar por nuestro mercado.

Ése es el caso de JPMorgan, banco de inversión que pese al mal rendimiento de la bolsa y la baja en el precio del cobre, recomendó “Sobreponderar” los instrumentos locales.

De hecho, justamente el débil estado actual del mercado hacen que la entidad sea optimista, ya que los valores están bajos, mientras que “(el país) está mejor posicionado que otros de la región para soportar el escenario previsto para los commodities”.

Y esta visión optimista es compartida por los inversionistas institucionales. En su último reporte, el banco norteamericano informó que ejecutivos viajaron hasta Chile y se juntaron con las AFP, fondos de inversión y family offices, con el fin de conocer cuál es el “ánimo” para tomar posiciones en el país. Según el documento, a pesar de que encontraron la misma cautela hacia los mercados emergentes que ya habían percibido antes, sí hubo un cambio en las expectativas para la economía local.

“A diferencia de 2015, notamos una mejor visión sobre el país”, dice la institución.

Este cambio de enfoque por parte de los inversionistas viene apoyado por algunos hechos, como el impacto positivo de la baja en los precios del petróleo; valorizaciones de las acciones muy bajas y la exposición que tienen varias empresas chilenas en Argentina.

Institucionales salen de compra

JPMorgan destaca que lo anterior se ha visto reflejado en los flujos institucionales, donde los fondos de pensiones han sido compradores netos en los dos últimos meses.

Por ejemplo, en diciembre- tanto AFP como fondos mutuos- fueron compradores netos por US$ 114,7 millones, de los cuales US$ 100 millones corresponden a las adquisiciones netas de las Administradoras de Fondos de Pensiones, teniendo entre las principales compras a Endesa (US$ 23,4 millones), Falabella (US$ 22,5 millones) y Entel (US$ 13,7 millones).

Por su parte las mayores desinversiones estuvieron en Banco Santander (US$ 8,5 millones), Parque Arauco (US$ 6 millones) y Oro Blanco (US$ 2,8 millones)

Crecerá poco, pero se destacará

En la opinión de la entidad, el país ya dejó de lado la mayor parte de los ajustes macro que fueron desencadenados por la caída en los valores del cobre, la depreciación del peso, la baja en los ingresos fiscales, así como la reforma tributaria que ya está en funcionamiento.

Además, señala que Chile es el país que más se beneficia de los bajos precios del petróleo en la región, que tiene la mejor salud fiscal del vecindario y un cojín de con los fondos soberanos que llegan a US$ 25 mil millones.

Y aunque JPMorgan reconoce que el crecimiento económico será débil (2,1% estimado para 2015 y 2% para 2016), éste “debe ser una de las mayores expansiones en la región”.

Acciones recomendadas por JPMorgan

La buena perspectiva sobre el país ha llevado a la entidad a tener varias acciones dentro de la cartera recomendada. De hecho, hace poco incluyó a Parque Arauco, además de tener a Enersis, Falabella y Banco de Chile.

Jpmorgan estima IMACEc de 0,9% para diciembre

Según el informe de JPMorgan, una débil actividad económica para el último mes de 2015 se ve reflejada "en un lento momento en muchos sectores de producción".

A diciembre, la minería y la industria manufacturera habrían retrocedido 4,6% y 2,8, respectivamente, arrastrando a la producción industrial a un retroceso de 3,3%".

La institución financiera anticipó que el Imacec aumentó 0,9% en diciembre, llegando a 1,4% en el cuarto trimestre del año pasado.

Dado que el oscuro panorama mundial en relación al crecimiento no parece mostrar signos de mejoría, al menos en la sensación de los empresarios según consigna el documento, el banco estima que el PIB real subiría 2%, menos que el 2,3% proyectado anteriormente.

En su visión por sectores, los norteamericanos destacan el aporte que han hecho algunos para disminuir "fuertemente" el desempleo.

Así, la industria de restaurantes y la construcción han aumentado su capacidad laboral en 16% y en 6,7%, respectivamente. La inflación, por su parte, se mantendría igual según JPMorgan, lo que se traduce en que al cierre de este ejercicio llegue al 4,4%; cifra que seguiría muy arriba del objetivo del Banco Central, pues la institución espera llegar a 3%.