Gas Natural Fenosa estudia absorber CGE tras finalizar reorganización de Gasco

No solo la operación de reorganización de Gasco que está en curso, donde son socios con la familia Pérez Cruz, ocupa a Gas Natural Fenosa (GNF).

La catalana, que en noviembre de 2014 tomó control de la Compañía General de Electricidad (CGE), en una operación valorada en más de US$ 3.000 millones, ahora se encuentra estudiando la posible fusión de las sociedades con que opera en Chile, con miras a simplificar su estructura. Esto fue revelado en los últimos estados de resultado de Gasco y CGE, cuyo principal accionista es la compañía española.

“CGE ha informado a este directorio que su matriz GNF está considerando, una vez perfeccionada la OPA sobre Gasco GN, distintas formas de mejorar la organización y entre ellas, proponer a las juntas de accionistas respectivas, la fusión de Gasco GN, CGE y GNF teniendo en cuenta el precio pagado en la OPA sobre CGE”, señala el documento.

El tema, señalan en el firma, están en fase de estudio, y todavía no hay una decisión tomada al respecto.

Hoy, Gas Natural Fenosa tiene tres sociedades con las que opera en Chile: Gas Natural Fenosa Chile Spa, CGE y la futura Gasco GN.

Uno de los modelos que se maneja para simplificar la estructura -ya que las tres compañías actúan en el mismo ámbito-, es que estas sean absorbidas por la matriz en España, la que pasará a controlar de forma más directa las operaciones, lo que también facilitaría que la catalana capture los beneficios de manera más limpia.

Hasta la fecha, y debido a las características de CGE (que opera también en el negocio del Gas Licuado, donde GNF no participa en otros países), los resultados de la eléctrica son reportados como una línea aparte dentro de los negocios de la catalana. De concretarse la absorción, sus resultados se consolidarían.

En todo caso, dicen en CGE, todavía deben analizarse variables como las implicancias jurídicas y tributarias, entre otras, para determinar la viabilidad de la operación. La absorción no implicará necesariamente la desaparición de algunas marcas o el cambio de nombre de CGE.

División en marcha

Respecto de la división de Gasco, tras el visto bueno de los bonistas -que la semana pasada aprobaron el cambio a los contratos- el paso siguiente será votar la operación en junta extraordinaria de accionistas, para la cual no hay fecha definida aún. De concretarse, esto también daría espacio a los minoritarios que quedarán en ambas sociedades

-Gasco GLP y Gasco GN- para que vendan sus participaciones.

En el caso de Gasco GLP, que quedará en manos de los Pérez Cruz, éstos podrían desembolsar unos US$ 98 millones para comprar el 20% de participación aún en manos de fondos de inversión, AFP y otros institucionales, mientras que en el caso de GNF, este monto -por un porcentaje similar de la propiedad de Gasco GN- llegaría a US$ 166 millones. En ambos casos, el precio de la transacción será el mismo para todos los accionistas.

CGE gana US$ 134 millones en 2015, sin negocio GLP

Utilidades por US$ 134 millones reportó ayer la Compañía General de Electricidad, controlada por Gas Natural Fenosa (GNF), esto sin considerar el negocio del Gas Licuado Petroleo (GLP), que producto de la reorganización quedaría en el futuro próximo en manos de la familia Pérez Cruz, su socio en Gasco.

El año pasado, CGE obtuvo utilidades por US$ 100 millones, considerando la mencionada área. Según señaló CGE, la utilidad lograda entre enero y diciembre del año pasada se explicó por un mejor resultado financiero, con un Ebitda de US$ 491 millones "producto fundamentalmente de las mejoras en costos impulsadas por los planes de eficiencia operacional en el sector eléctrico, holding y servicios, un menor cargo por provisión de incobrables y a un aumento en las ventas físicas en el sector eléctrico".

Hoy, GNF presentará sus resultados para 2015, y según analistas, el impacto de las operaciones de CGE en la última línea será relevante. Según estimaciones, la catalana mostraría utilidades por unos 1.480 millones de euros para 2015, un crecimiento en torno al 1% respecto de 2014, aunque con la salvedad que ese año la firma tuvo ingresos extraordinarios por la venta de algunos activos. Las ventas habrían alcanzado a 26.400 millones de euros, mientras que el Ebitda habría crecido 10%, a 5.300 millones de euros.