Precio del crudo y caída en margen de refinación impacta utilidad de ENAP

El complejo momento por el que pasa la industria petrolera mundial, producto principalmente de la volatilidad en los precios, también afecta a la estatal ENAP.

Durante hoy, la petrolera dará a conocer sus resultados financieros para el primer semestre, los que mostrarían una disminución relevante en las ganancias acumuladas entre enero y junio de este año, y también una reducción -más acotada- en la generación de caja de la firma, indicador conocido como Ebitda.

Según señalan fuentes conocedoras del tema, la reducción en los indicadores financieros de la firma en el primer semestre del año estaría relacionado a la volatilidad mostrada por los precios del crudo, lo que se han movido entre US$ 40 a US$ 50 por barril.

Asimismo, los margenes en el negocio de refinación de combustibles han mostrado una baja sostenida este año, con una disminución cercana a los dos tercios, esto respecto del mismo periodo de 2015.

“Los márgenes en el negocio de refinación, a nivel mundial, están históricamente bajos”, señalan las fuentes. Una de las formas en que ENAP ha tratado de disminuir estos impactos es a través de la introducción de mayores eficiencias en su operación, entre ellas el incremento del 60% al 80% en la extracción de los llamados “productos valiosos” obtenidos por cada barril de crudo, entre los que se cuentan la gasolina, el diesel y kerosene, que entregan mayor margen de ganancia; los contratos de ventas del gas natural que recibe en el terminal de GNL de Quintero al sector eléctrico (acá tiene acuerdos con Colbún, por ejemplo) y las políticas de cobertura ante la variación de los precios del crudo.

El año pasado, la petrolera estatal obtuvo utilidades por US$ 132 millones en el primer semestre del año, mientras que su Ebitda alcanzó a los US$ 433 millones.

La reducción en la última línea de los resultados de la estatal también tendría relación con el mayor pago de impuestos.

Pese a la reducción en los resultados, la firma mantiene sus estimaciones para el ejercicio actual. Las fuentes sostienen que la firma cerrará en números azules en la última línea, y que también el nivel de generación de flujo de caja se ubicará en torno a los US$ 600 millones.

En todo caso, la estatal debe enfrentar aún la baja estacional que se da en sus resultados en el último trimestre del año, producto, entre otras cosas, del menor consumo de gasolinas en EEUU por el fin de la temporada estival.

En cuanto a las inversiones, las fuentes sostienen que el nivel de generación de caja permitirá a la estatal cumplir con su plan estratégico al 2020, que contempla inversiones por unos US$ 4.000 millones hacia el final de la década, principalmente en la expansión del negocio de exploración de gas y petróleo.

Este año, la firma desembolsará entre US$ 700 millones y US$ 800 millones, de los cuales unos US$ 260 millones irán a la operación en Magallanes.