El "drama financiero" de Buffett: le sobra tanto efectivo que ya no encuentra dónde invertirlo

Es un hito al que probablemente Warren Buffett no desearía estar acercándose. Berkshire Hathaway, el conglomerado que dirige desde hace más de cinco décadas, informó el viernes que tenía casi US$ 100.000 millones en efectivo al final del segundo trimestre.

Si bien esa cifra pone de relieve la asombrosa capacidad de ganar dinero de las empresas que ha acumulado a lo largo de los años, también es una carga.

Debido a que Berkshire no paga dividendo y rara vez recompra sus propias acciones, Buffett está obligado a encontrar maneras de invertir esos fondos.

"Poner ese dinero a trabajar sería genial", dijo David Rolfe, director de inversiones de Wedgewood Partners, un gestor de fondos que supervisa cerca de US$ 6.000 millones, incluyendo acciones de Berkshire. Pero la "lista de empresas que le gustaría poseer es muy, muy pequeña".

Buffett, de 86 años, se refirió a la creciente cantidad de efectivo en la asamblea anual de accionistas de Berkshire en mayo, diciendo que no había tomado una decisión definitiva sobre una adquisición por un tiempo y no debería mantener tanto dinero ganando casi nada durante largos períodos.

Buffett ha estado encontrando algunos lugares para invertir. Acumuló una participación en Apple a principios de este año. Luego, en junio, Berkshire hizo dos inversiones de capital más pequeñas. Una de ellas en un fideicomiso de inversiones inmobiliarias y la otra respaldaba a Home Capital Group, un banco hipotecaria canadiense en problemas.

Lo que es más importante, el brazo de servicios públicos de Berkshire llegó a un acuerdo el mes pasado para comprar la mayor empresa de energía de Texas por unos US$ 9.000 millones. La transacción está siendo cuestionada por Elliott Management, de Paul Singer, y completarla haría una mella considerable en las reservas de efectivo.

Y viene más dinero

Se espera la entrada de más dinero. Berkshire registró US$ 4.260 millones en ganancia del segundo trimestre. Los resultados estuvieron 15% por debajo de lo registrado hace un año, en parte debido a una pérdida de valor en los negocios de seguros.

Pero varias otras subsidiarias de Berkshire -desde la empresa de ferrocarriles BNSF hasta su colección de compañías de manufactura- registraron ganancias.

Auge bursátil es un problema

Parte del desafío de Buffett de encontrar nuevas inversiones puede ser el mercado alcista que ya lleva años. Cuando las acciones establecen regularmente récords es simplemente más difícil encontrar acuerdos atractivos, dijo Jim Shanahan, analista de Edward Jones.

Una cosa que podría acelerar el gasto de Berkshire es una corrección o incluso un mercado bajista, dijo Bill Smead, de Smead Capital Management, quien supervisa cerca de US$ 2.200 millones incluyendo acciones de Berkshire.