Heineken apuesta a recuperación de Brasil con compra de japonesa Kirin

El negocio de las cervezas en Brasil dio un nuevo paso hacia la consolidación ayer, con el anuncio de que la holandesa Heineken comprará el negocio en ese país de la japonesa Kirin por US$ 706 millones. La europea, cuyo portafolio incluye a las marcas Kaiser y Bavaria y ocupa un 10% del mercado en la mayor economía de América Latina, crecería tras la adquisición hasta acaparar un 19% del mercado, convirtiéndose en la segunda mayor cervecera de la nación, aunque aún muy por detrás de AB InBev. Grupo Petropolis, actualmente en segundo lugar, pasaría al tercero si la compra se concreta, para lo cual es necesaria la aprobación de reguladores locales.

La apuesta de Heineken por Brasil, el tercer mayor mercado cervecero del mundo, apunta a la prometida recuperación del país, que atraviesa la peor recesión de su historia. Según comunicó, la compra del negocio brasileño de Kirin, que no generó ganancias en los casi seis años que duró, probablemente afectará los márgenes de ganancias de 2017. Su movimiento también responde a la presión ante la expansión global de AB InBev, que recientemente adquirió SABMiller.

El analista de Sanford C. Bernstein Trevor Stirling dijo a Bloomberg que “definitivamente es una decisión positiva para Heineken. Está tomando los jugadores número tres y número cuatro y creando un número dos”.

Por su parte, el analista de Jefferies, Edward Mundy, señaló en una nota a clientes que “el crecimiento de Heineken en Brasil llevará a un entorno de precios más racional. Dado el foco de la empresa en la construcción de marca y el segmento premium, veríamos la medida como positiva para las ganancias en Brasil”.

Fracaso nipón

Kirin venderá sus operaciones en Brasil a un precio mucho menor del que lo adquirió en 2011, cuando pagó US$ 3.900 millones y comenzó una larga lucha contra la recesión.

Su administración estuvo marcada por fuertes desinversiones posteriores y en 2016 anotó una pérdida real de US$ 262 millones. Para este año, prevé ingresos netos de 68.000 millones de yenes

(US$ 599 millones), por debajo de las expectativas de analistas que apuntaban a 81.700 millones de yenes, según reportó ayer, agregando que los riesgos económicos del país y el estancamiento en el mercado de las bebidas generaban “limitaciones” a la rentabilidad del negocio.

La venta permitirá a Heineken acceder a las doce fábricas que opera Kirin en Brasil y a la red de distribución propia con la que cuenta la empresa, sumándolas a las cinco propias. Su mayor fuerza está en el norte y noreste del país, donde Heineken tiene menos exposición.

Además de Schin, la holandesa también operará las marcas Devassa, Baden Baden y Eisenbahn, junto con una línea de refrigerantes que tiene una participación de mercado de 2%.

Cambio en el mercado

La consolidación cervecera en Brasil llega de la mano de expectativas de giros en la estrategia. Kirin era tradicionalmente vista como un competidor disruptor, que ofrecía sus productos a precios mínimos. Heineken, en cambio, es percibida como menos agresiva y más enfocada en el crecimiento de largo plazo.

Un análisis de RBC apunta que, desde el punto de vista de la competencia en las ventas, los cambios en el mercado tras la operación serán marginalmente positivos para AB InBev, dado el fortalecimiento de un competidor más constructivo.