¿Cómo perder US$ 4.000 millones en dos años? Bill Ackman tiene la respuesta

Bill Ackman pasó, en solo dos años, de ser uno de los 400 estadounidenses más ricos de Estados Unidos, según Forbes, a ser ejemplo del fracaso de un fondo de inversiones.

El creador y fundador del fondo Pershing Square llegó a ser uno de los mayores accionistas de Valeant y luchó por al menos dos años en contra de quienes no creían que la farmacéutica podía revolucionar la industria.

Hace tan solo dos semanas, seguía intentando convencer a inversionistas y banqueros en Londres de mantener sus apuestas en la firma canadiense a pesar de que esta solo acumulaba pérdidas. Y es que, tras reiterados escándalos, su acción se derrumbó 96% en bolsa desde US$ 200 por papel en 2015 a US$ 11,01 ayer.

Ante tal panorama, Ackman se vio en la necesidad de reconocer lo que hace mucho Wall Street aseguraba: estaba completamente errado.

El multimillonario decidió rendirse y anunciar que dejará su cargo como director del fondo y que venderá el resto de los títulos que aún mantenía en la empresa con sede en Quebec. Para él, seguir apostando por ella no valía la pena.

De esta manera, el fondo perdió más de US$ 4.000 millones, según cálculos de Bloomberg, luego de que el banco de inversiones Jefferies Group ofreciera el paquete al mercado y colocara el precio de cada acción en US$ 11,10.

Un gran error

Ackman creó y perdió fortunas en torno a Valeant, pero en última instancia la inversión fue, tal y como lo admitió, “un gran error”.

Su fondo destinó US$ 3.200 millones a la farmacéutica canadiense en marzo de 2015, cuando el precio de la acción era de US$ 196, y siguió realizando compras durante el siguiente año.

Pero Valeant comenzó a enfrentar escándalos por presunta especulación de precios de sus productos y las dudas sobre la transparencia de la empresa no se hicieron esperar. Una investigación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, su sigla en inglés) y cuestionamientos de líderes políticos estadounidenses golpearon a la compañía.

“La inversión requería una cantidad desproporcionadamente grande de tiempo y recursos”, dijo el fondo en un comunicado. “Como resultado, elegimos vender nuestra inversión y asumir una gran pérdida fiscal que permitirá dedicar más tiempo a nuestras otras empresas del portafolio y determinar nuevas oportunidades de inversión”, explicó.

La insistencia de Ackman por permanecer en la farmacéutica –a pesar de que cada vez más inversionistas se retiraban hasta sumar US$ 600 millones en rescates en los últimos tres meses de 2016– impulsó las pérdidas del principal fondo de Pershing Square en 16,7% en 2015 y 10,2% en 2016.

En tanto, los activos bajo administración del multimillonario cayeron desde US$ 20.000 millones en 2015 a US$ 11.000 millones.

Historia de un fracaso

El director ejecutivo de Valeant, Michael Pearson, transformó a la pequeña fabricante de medicamentos en uno de los grupos farmacéuticos más grandes del mundo con una estrategia que promovía la negociación perpetua, reducciones en los presupuestos de investigación y fuertes aumentos de precios.

Sin embargo, su creación se desmoronó tras un escándalo contable vinculado a una serie de farmacias secretas de pedidos online y estaría haciendo historia como la compañía que empañó la reputación de grandes nombres dentro de los fondos de cobertura.

John Paulson, quien logró la fama por sus apuestas contra las hipotecas subprime antes de la crisis financiera, ha visto su fortuna evaporarse. Y lo peor podría no haber pasado. Su firma sigue siendo la mayor accionista de Valeant, con 5,7%, mientras que ValueAct, de Jeff Ubben, está en segundo lugar con 4,4%.