Economista jefe del FMI respalda cautela de la Fed y ve impulso para emergentes

La nueva economista jefe del Fondo Monetario Internacional, Gita Gopinath, respalda la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de desacelerar las alzas de interés, en atención a "un impulso más débil" y riesgos "considerables y crecientes" para el panorama global.

La autoridad, quien asumió el cargo a inicios del año, advirtió que las perspectivas se oscurecen para la zona euro y China, además de alertar que podría haber una contracción en el comercio global en diciembre.

Pero Gopinath dijo que el "giro" de la Fed hacia una "pausa en los ajustes" tendría un impacto positivo en EEUU, la mayor economía del planeta, que ya está siendo impulsada por la influencia que queda de un paquete de estímulo fiscal.

"El hecho de que la Fed ponga una pausa en las alzas de tasa va a dar mucho apoyo a la economía", dijo la economista en entrevista con Financial Times. "Respaldamos la visión de la Fed de hacer evaluación basada en datos".

El mes pasado, la Fed eliminó su previsión de más alzas en las tasas de interés de corto plazo en respuesta a "corrientes cruzadas", incluyendo una desaceleración del crecimiento en China y Europa, además de la mayor incertidumbre en las políticas comerciales. Otras instituciones, incluyendo los bancos centrales de India, Australia y el Reino Unido, también se han vuelto más cautas.

Gopinath dijo que el cambio en la política de la Fed "ciertamente ha ayudado" a las economías emergentes que tuvieron problemas con el endurecimiento de las condiciones financieras en el último año. "Las monedas emergentes se depreciaron bastante en 2018, y los flujos de capital se habían debilitado bastante. Estamos viendo algo de recuperación en ambos".

Pese al mayor margen de maniobra que entregó el banco central estadounidense, Gopinath, una profesora de economía de 47 años que llegó al FMI desde Harvard, destacó las preocupaciones persistentes sobre el panorama. El mes pasado, el FMI estimó que la economía mundial crecería a una tasa de 3,5% este año, 0,2 punto porcentual menos que lo previsto en octubre. Algunas de las mayores revisiones a la baja afectaron a Europa, particularmente en Alemania e Italia.

"A mediados de 2017, teníamos una recuperación cíclica en la zona euro tras la crisis financiera (...) que se veía bien tanto por el lado de la inversión como del consumo. Pero ese ciclo dio la vuelta mucho más rápido de lo que muchos anticipaban", señaló.

En tanto, manifestó que las previsiones del FMI para el Reino Unido tomaban en cuenta "una serie de hechos relativamente benignos" en torno al Brexit con los que ya no se podía contar, debido a la mayor posibilidad de una salida de la Unión Europea sin acuerdo, que podría producir un golpe financiero y comercial. "La naturaleza de esta salida es de tremenda incertidumbre (...) La esperanza es que haya una resolución pronto", agregó.

Sobre la desaceleración de China, Gopinath atribuyó parte de ello al menor acceso a crédito por la mayor regulación financiera. Pero la guerra comercial con EEUU también es un factor, y ella urgió a los países a llegar a un acuerdo en el conflicto. "Una remoción de estos aranceles y, lo más importante, una sensación de que esta es una reversión de largo plazo de los aranceles, ayudaría no sólo al panorama de China, sino al de todo panorama global", dijo.

Una mujer a cargo

Gopinath, nacida en Calculta, India, realizó sus estudios de pregrado en la Universidad de Delhi y obtuvo su grado doctoral en Princeton. Es la primera mujer en llegar a economista jefe del FMI desde que la institución se creó, al final de la segunda guerra mundial.

Christine Lagarde, la directora gerente del FMI, también fue la primera mujer en liderar la organización, y Gopinath dijo que le atribuía "mucho crédito" a la exministra de Hacienda de Francia por nombrarle. "Las mujeres han estado listas para este trabajo por muchos años. Hemos estado listas por mucho tiempo y es necesario que las personas senior en las instituciones lo reconozcan", señaló.

Pero no cree que su visión del trabajo sea diferente por ser mujer. "Pienso en estos temas y pienso en soluciones de la misma manera que cualquier otro economista entrenado", sentenció.

Gopinath, una experta en políticas de tipo de cambio, es conocida por ser pragmática en sus recetas para la política económica y monetaria, incluso cuando significa desafiar ideas que son parte de la ortodoxia del FMI, particularmente sobre divisas flotantes y controles de capital, si no encajan con las condiciones de un país dado. "Hay un vínculo muy estrecho entre lo que es un tipo de cambio óptimo, un flujo de capital óptimo y una política macro prudencial óptima", señaló. "Tenemos que mirar esto holísticamente y esa es una de mis prioridades principales", agregó.

Misión del FMI

El año pasado, el FMI entregó a Argentina el mayor préstamo en la historia, un programa de US$ 57 mil millones que, para Gopinath, fue exitoso tanto al estabilizar las condiciones financieras y tipo de cambio, como al incluir fondos especiales para proteger a las personas más vulnerables de desprotección social.

Una pregunta grande es si Venezuela también necesitará apoyo del FMI en el futuro, en un potencial escenario en el que el líder de izquierda Nicolás Maduro salga del poder. La economista dijo que la situación del país está siendo monitoreada de cerca. "Ha habido muha turbulencia económica y humanitaria en Venezuela y repararlo va a requerir muchas manos", sentenció.

En una era de alza del populismo en el mundo, incluido EEUU, Gopinath dijo que era particularmente importante para la institución y otras entidades multilaterales económicas mostrar su efectividad.

La entrevista fue el día antes de que Donald Trump nominara a David Malpass, una alta autoridad del Departamento del Tesoro y escéptico del multilateralismo, como candidato a la presidencia del Banco Mundial, la entidad de desarrollo cercana al FMI. "Resultados muy valorables se logran cuando los países cooperan y tenemos un sistema basado en reglas. Eso tiene que defenderse", manifestó.