¿Burbuja en el cobre? metal sigue subiendo y fondos de inversión apuestan por commodities

Que la razón está en la mayor demanda de China, o que el programa de infraestructura de Donald Trump para Estados Unidos es el responsable. Ésos eran los factores que explicaban, desde el mercado, que el precio del cobre esté tocando los US$ 2,7 la libra en la Bolsa de Metales de Londres, algo impensado a comienzos de año.

Independiente de los motivos, el alza ha sido brusca para el commodity (28% en poco más de un mes) y detrás de ello están los fondos de inversión que han especulado con el metal en China.

Es por lo anterior que en el mercado está el sentimiento que se podría estar incubando una burbuja en las materias primas (ver nota secundaria), porque los fondos de inversión están sacando el capital del mercado de vivienda. Esto, gatillado por el hecho que el gobierno de Pekín ha impuesto medidas para frenar, justamente, la burbuja inmobiliaria que ha elevado los precios de esos activos.

Para el director ejecutivo de Plusmining, Juan Carlos Guajardo, en el caso del cobre es más difícil hablar de que exista una burbuja, porque si bien los fondos de inversión han impulsado el alza de las últimas semanas, sí hay una mayor demanda por parte de China y una mayor probabilidad que la oferta baje.

“Hay una fuerte acción de los fondos de inversión, habiendo mejores fundamentos los fondos de inversión están actuando muy fuertemente, entonces, es una combinación de factores”, comentó.

Si bien Guajardo señaló que con el tema de la burbuja hay que tener cuidado, ya que “los fondos de inversión -desde mi punto de vista- exageran las tendencias, es difícil que generen la sensación de que hay algo artificial”. Pero de todas formas, reconoce que hay algo de especulación en los actuales precios en los que se está comercializando el cobre.

“Hay una parte de especulación, el negocio de los fondos en parte es eso, tratar de tener ventajas tomando posiciones antes que nadie, hay una parte importante de eso”, indicó Guajardo.

Precio se seguirá elevando

Además, el ejecutivo de Plusmining estimó que con este nuevo escenario, para el próximo año se proyecta que el promedio del metal estará entre US$ 2,4 y US$ 2,6 la libra. Eso sí consideró difícil estimar hasta qué punto llegará el actual rally del cobre, pero cree que éste seguirá subiendo.

“Los fundamentos mejoraron, el sentimiento del inversionista mejoró y aún estamos en la parte de alza del precio, por lo tanto no hay evidencia de que esto se vaya a detener por ahora”, concluyó.

Boom inmobiliario en China se traspasa a las materias primas

Al ser China un mercado de capitales poco desarrollado, su funcionamiento es como el de un globo: si se aprieta en un lugar, se infla en el otro extremo. Eso es lo que el mercado estima que estaría pasando con el alza en el mercado de las materias primas.

En el gigante asiático, la burbuja inmobiliaria -que pese a la desaceleración, se ha visto cómo los precios de los bienes raíces de las ciudades de primer nivel han subido hasta 60% en un año-, llevó a que el gobierno de Pekín, con la intención de frenarla, pusiera en marcha nuevas medidas en octubre, las cuales en su mayoría van dirigidas a las grandes ciudades.

Ahora hay un "giro de las burbujas", dijo a Bloomberg, el economista jefe de China de Société Générale SA, Wei Yao, agregando con ello que se ha estado prendiendo el mercado de materias primas de nuevo.
Hace unas semanas los futuros de carbón térmico alcanzaron un máximo histórico desde su debut en 2013, mientras que el zinc se elevó al más alto precio desde 2011. Barras de acero, níquel, estaño, mineral de hierro y futuros de la goma también subieron a máximos de varios años.

Además, los compradores están apostando a productos básicos como el vidrio, que se negocian en las bolsas de futuros de la nación, y el ajo.

"El ajo podría ser uno de los mercados objetivo para los especuladores, porque no ha habido un cambio de oferta y demanda lo suficientemente dramático como para justificar el gran repunte de tales precios", dijo Aidan Yao, analista senior para economías emergente para Asia de AXA Investment Managers.