Mercados en Acción

Pese a explosivo crecimiento de la bolsa argentina, su tamaño no es ni la mitad del mercado chileno

En todo caso, el Merval se encamina a terminar el año como la mejor bolsa de la región. Superó al mercado peruano y está a un paso de desbancar a Colombia.

Por: M.J. Campano y F. Brión | Publicado: Miércoles 15 de noviembre de 2017 a las 04:00 hrs.
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El lunes que recién pasó el mercado argentino tuvo una buena noticia: el presidente Mauricio Macri ingresaba al Congreso una reforma tributaria. Un nuevo gesto amigable del gobierno con la bolsa trasandina, ya que la iniciativa buscará, entre otras cosas, que las personas no paguen impuestos por la tenencia de acciones.

Otro aliciente para que el Merval siga al alza, ya que pese a las últimas caídas, sube aproximadamente 52% solo este año (38% si se corrige en dólares), siendo por lejos la bolsa del continente de mejor desempeño y dentro de las top cinco si se toma a todas las plazas bursátiles del mundo.

Y es que la llegada de Macri a la presidencia del país trasandino devolvió al mercado de ese país a la órbita de los inversionistas. Algo que fue confirmado en las últimas elecciones legislativas, ya que los resultados dieron una sensación de continuidad a la actual administración, dando un impulso para que continúen las reformas promercado prometidas por el actual presidente.

Una clara muestra del interés que despertó Argentina han sido los mayores movimientos que se han dado en los últimos meses en la bolsa de Buenos Aires.

En lo que va del año, el Merval ha transado los montos más altos desde 2008, los cuales ascienden a US$ 4.687 millones, es un 42,65% más que en 2016.

Otro elemento para graficar el momento de las acciones argentinas es que la capitalización de todas ellas alcanzó a US$ 104 mil millones. Cifra que da para celebrar, ya que superó al mercado de Perú que se quedó en US$ 96 mil millones y está a solo US$ 5 mil millones de Colombia. ¿Chile? Aún le falta. El valor de las acciones chilenas llega a US$ 281 mil millones.

2018: el impulso seguirá

Pero la fiesta en el vecino país pareciera continuar. El gobierno aún tiene reformas en carpeta, las que podrían dar y dar impulso a las acciones.

Ante ello, es que JPMorgan se muestra optimista ante lo que es Argentina. En un reciente informe asegura que ese mercado “se acerca al 2018 en una buena posición”, destacando que el 2017 fue un año “emocionante para el país, con el crecimiento económico esparciéndose a casi todos los sectores y la coalición de Macri fortaleciendo su posición como el partido político nacional más grande.

“Creemos que el mercado de valores en 2018 será impulsado por una posible reclasificación por el MSCI a mercado emergente desde el mercado de la frontera; la velocidad con que el gobierno pueda aprobar las reformas pendientes y la cantidad de apoyo que reciban; y la fuerza de la macro consolidación, incluido un PIB con más rápido crecimiento y menor inflación”, indica el banco de inversión norteamericano.

La economía también celebra

Pero el mercado de valores no ha sido el único ganador de esta administración: a principios de septiembre, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) anunciaba que la economía trasandina se había expandido un 2,7% interanual en el segundo trimestre, mientras que la pobreza en el país había caído a un 28,6% (el nivel más bajo desde que Macri asumió la presidencia).

Agentes e inversionistas coinciden en que la economía argentina crecerá en torno a 3% este año y a una tasa similar en 2018.

A finales de agosto, el gobierno de Mauricio Macri daba a conocer el proyecto de Presupuesto 2018, en el que se estima que el PIB crecerá un 3,5% anual. Asimismo, el Banco Central de Argentina, a través del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), prevé una expansión económica promedio de 2,9% para el mismo período.

Desde UBS aseguran que como el proceso de estabilización macroeconómica se ha consolidado, estiman un crecimiento en 2018 y 2019 de 3,2% y 3,4%, respectivamente.

“La recuperación en curso en Brasil debería proporcionar impulso adicional. Seguimos siendo optimistas sobre las perspectivas de Argentina sobre el horizonte de pronóstico, y si bien reconocemos que la economía tiene el desafío en varios frentes, esperamos que las autoridades continúen dirigiéndose a ellos correctamente”, sostiene.


Andrés Borenstein: "El país está dando todas las señales de que quiere volver al mundo"

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Argentina puede ser una de las grandes apariciones del último tiempo para el mercado. Volver a crecer y varias reformas ha permitido que inversionistas vuelvan nuevamente sus ojos hacia el país que está al otro lado de la cordillera. El economista de BTG Pactual Argentina, Andrés Borenstein, quien asegura que las buenas cifras continuarán anticipando un crecimiento de 3,5% para el 2018.

- ¿Cómo las nuevas políticas han puesto a Argentina nuevamente en el mercado?

- Argentina se propuso resolver muchos de los problemas que heredó de la gestión anterior y con distinta velocidad comenzó a ver los frutos. En primer lugar volvió el crecimiento después de la recesión; bajó mucho la inflación, que cayó de un 40% el año pasado y es posible que termine en 23%; el gobierno fijó metas fiscales y las está cumpliendo. Siguen aumentando los precios de la energía y estamos convergiendo con precios de mercado que es parte de arreglar las cuentas fiscales. Y el quinto punto es que el gobierno tuvo un triunfo en las elecciones de medio tiempo y con eso encaró un plan de reformas micro con las que el mercado está entusiasmado.

- ¿Cuáles son las reformas de que vienen?

- Se viene una reforma impositiva, se está negociando con los sindicatos una reforma laboral, hay una ley de responsabilidad fiscal que va a limitar la crecida de gastos del gobierno como de las provincias. Además una modificación a la ley de mercados de capitales, que hará más fácil para los inversionistas estar en Argentina. Con esto, el país está dando todas las señales de que quiere volver al mundo. Tiene un sistema financiero pequeño, pero crece y de forma rápida, lo que hace pensar que hay muchas oportunidades en todos los segmentos del mercado.

-¿Con las elecciones parlamentarias da una sensación de continuidad?

-Después de un buen resultado en las parlamentarias, la probabilidad de que el gobierno sea reelegido en 2019 ha crecido. Es demasiado pronto para decir si va a ganar, ya que no se sabe con quién competirá.

-¿La gente ve que los cambios llegan a la economía real?

-Sin duda está llegando a la economía real, porque hay crecimiento. La variable que más ha crecido en el PIB es la inversión. Uno de los factores de eso ha sido el sector financiero que si bien es chico, crece rápido. Como ejemplo, en los últimos tres meses el crédito hipotecario viene creciendo un 9% mensual.

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