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Rebaja en clasificación de Perú en el MSCI tendría escaso impacto en Chile

La baja liquidez de la bolsa peruana, con sólo US$ 6 millones en negocios diarios, le juega en contra.

Por: Víctor Guillou Vásquez | Publicado: Viernes 13 de abril de 2018 a las 04:00 hrs.
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Un posible retroceso en su clasificación como mercado emergente del índice MSCI podría sufir Perú, según advirtió JPMorgan. La degradación recuerda la situación que afectó al vecino país en 2015, cuando el gobierno local lideró una campaña para no volver a la categoría de mercado frontera.

La razón estaría en la escasa liquidez del mercado incaico, que negocia unos US$ 6 millones diarios, equivalente al 1,9% de su capitalización bursátil. Como contrapartida, en Chile dichos montos del orden de los US$ 166 millones.

De concretarse la rebaja, unos US$ 1.900 millones saldrían de la Bolsa de Valores de Lima (BVL).

¿Podrían llegar estos fondos al mercado chileno? Para Heinrich Lessau, director de Research de Credicorp Capital -gestora de orígen peruano- “en un hipotético e improbable caso de salir, el efecto neto en flujos es difícil de predecir”.

En su visión, las salidas netas “probablemente se distribuirían en todos los otros miembros del indice emergente, incluso Chile, pero de manera proporcional a su peso, por lo que no veo efecto relevante en empresas que operan en Perú”.

Lessau mostró su discrepancia respecto de JPMorgan, asegurando que “sobresimplifica el análisis” al centrarse en el volumen agregado de la BVL, cuando lo relevante es la evolución en la liquidez que han tenido algunos títulos individuales”.

Por su parte, el jefe de estudios de Tanner Investments, Joaquín Aguirre, recordó que “estos índices actúan como benchmarks para inversionistas institucionales, de un perfil muy pasivo, y si de repente desaparece Perú eso perjudica a Perú pero no quiere decir que la ponderación de Chile aumente sustancialmente”.

A ello agregó que de fortalecer a Chile, el efecto “sería minúsculo porque se tiene que repartir entre todos los otros países”.

Respecto del impacto para las compañías chilenas que operan en Perú, aseguró que dicha medida no afectaría “la capacidad de generar resultados a las subsidiarias peruanas de las empresas chilenas”.

Para Aguirre el mayor impacto es para Perú “porque ya tiene una baja capitalización de mercado y es muy íliquido, con tres o cuatro acciones que tienen buena capacidad de transacción”.

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