Inversión de la curva de rendimiento de bonos del Tesoro de EEUU se profundiza por coronavirus

El costo de endeudamiento del gobierno de EEUU a 10 años cayó hoy lunes a su nivel más bajos desde 2016, a medida que se informaron más casos de coronavirus a nivel internacional, lo que aumenta el temor de que el brote pueda causar mucho más daño económico de lo previsto anteriormente.

La inversión de la curva entre los rendimientos de los bonos a 3 y 10 años también se profundizó en lo que es visto como una señal clásica de recesión.

En busca de refugio

Los movimientos se producen a medida que los inversionistas abandonan las acciones y huyen en busca de la seguridad de los bonos, percibiendo el riesgo de que el brote de coronavirus de China se convierta en una pandemia, con consecuencias perturbadoras y mortales en todo el mundo, luego de que el número de infecciones aumentara bruscamente en Corea del Sur, Italia e Irán.

Italia está luchando por contener el mayor brote de coronavirus en Europa, aislando las ciudades más afectadas y prohibiendo los eventos públicos en gran parte del norte, luego de que un cuarto paciente muriera por la enfermedad.

Si bien la economía de EEUU se ha mantenido relativamente sólida hasta el momento, Justin Onuekwusi, gerente de cartera de Legal & General Investment Management, cree que "el mercado del Tesoro de EEUU está valorando que la economía mundial coqueteará con un crecimiento inferior a 2%".

Un crecimiento mundial por debajo de 2% generalmente es considerado como recesión, teniendo en cuenta la expansión de la población y la necesidad de los países pobres de una expansión más rápida.

A medida que los inversionistas vendían acciones y se apresuraban por adquirir activos de refugio, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó ocho puntos básicos a 1,39%, habiendo alcanzado anteriormente 1,377%, su nivel más bajo desde julio de 2016.

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años tocó un nuevo mínimo histórico en 1,873%, también un retroceso de 8 puntos base en el día.

Es probable que el foco se concentre en la curva de rendimiento, la diferencia entre los rendimientos de los bonos a corto y largo plazo. La inversión de la curva, cuando el costo de endeudamiento a corto plazo es más alto que el de largo plazo, se considera un indicador bastante confiable de una recesión en Estados Unidos.

La curva se da vuelta

La curva de 3 meses / 10 años registró su mayor inversión desde octubre a -0,17%, mientras que la curva de 2 años / 10 años se inclina en esa misma dirección, situándose en solo 11 puntos básicos, la más plana desde octubre.

Los mercados monetarios han profundizado sus apuestas sobre los recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, y ahora anticipan un recorte de 25 puntos básicos en junio.

Las apuestas cobraron fuerza después de que las encuestas del Índice de Gerentes de Compras (PMI, sigla en inglés) del viernes mostraron que la actividad comercial de EEUU, tanto en el sector manufacturero como en el de servicios, se estancó en febrero, con el último indicador cayendo a su nivel más bajo desde 2013.

"El shock de contracción en el sector de servicios de EEUU reveló lo cerca que podríamos estar de la recesión debido al coronavirus", dijo London y Capital Group a sus clientes.