Oaktree, el financista clave en el vuelo más difícil de Latam

La aerolínea Latam Airlines encontró un nuevo apoyo mientras vuela sobre las aguas del proceso de reorganización que vive en busca de evitar la quiebra. Se trata del fondo Oaktree Capital Management, firma que ha convertido la inversión en compañías en dificultades en su especialidad.

Según informó esta madrugada a través de un hecho esencial a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Latam, firma ligada a las familias Cueto y Amaro logró asegurar el "Tramo A" del mecanismo de financiamiento conocido como deudor en posesión (Debtor in Possession, o DIP). Oaktree Capital Management le inyectará US$ 1.300 millones a la compañía, si es que la aerolínea consigue el visto bueno de la corte.

El nuevo "partner" de Latam

Esta administradora de activos estadounidense es un nombre familiar en el mercado de deuda privada. Fundada en 1995 por el gurú del crédito, Howard Marks, la compañía cerró el primer trimestre de este año con US$ 113 mil millones en activos bajo administración.

Oaktree ha tenido una posición bastante proactiva en la actual crisis económica. Es más, a finales de marzo de este año –mes en que se vivió lo peor de la corrección de los mercados financieros internacionales– anunció la estructuración de un fondo de US$ 25 mil millones para invertir en la categoría de negocios de "deuda estresada" (distressed debt). Esta fórmula consiste en la compra de deuda privada –es decir, fuera de los mercados públicos– de compañías en situación de estrés financiero, como por ejemplo, Latam Airlines.

Expertos en estrés financiero

Del total del patrimonio administrado de Oaktree a marzo, un 64% corresponde a activos de crédito. Y dentro de este segmento, la cartera más relevante es precisamente la de distressed debt, con US$ 18.245 millones.

Howard Marks –un exbanquero de Citibank que ha ganado notoriedad con sus memorándums– y su equipo se han ganado fama por lanzarse a buscar oportunidades de negocios cuando las aguas están turbulentas en el mundo financiero. Lo hicieron, por ejemplo, para las crisis de deuda de 1990 y 2001, pero su mayor visibilidad la ganaron cuando levantaron US$ 11 mil millones en deuda estresada en medio de la crisis subprime.

Esta reputación le ha ganado a la firma una cartera diversificada de clientes. De su patrimonio administrado, un 20% corresponde a fondos de inversión públicos, mientras que un 12% viene de compañías de seguros, otro 12% viene de planes de pensiones corporativos y un 10% adicional proviene de intermediarios de distribución. El resto de la torta se reparte entre fondos soberanos, family offices y endowments, entre otros.

Sus redes en Chile

La firma no tiene operaciones directas en Chile, pero no son ajenos al mercado local. Hasta el año antepasado, Oaktree operaba en el país a través de la administradora de fondos Security, firma con la que tenía un contrato de distribución, pero ahora su representante en suelo nacional es Singular, un manager chileno especializado en ETF (fondos transados en bolsa). Es más, la estadounidense adquirió el año pasado una participación de 20% en ésta el año pasado.