La alta inflación no es pasajera
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Señora Directora:
A propósito de la inflación, que cerró el año 2021 con 7,2%, su mayor nivel desde 2008, existe una gran preocupación entre los agentes económicos sobre qué ocurrirá en el mediano y largo plazo.
Si vemos el comportamiento de la inflación implícita del mercado de derivados para un plazo de 10 años, las expectativas estuvieron ancladas en un rango de 2,7% a 3,2%, pero estas se han ido desacoplando del rango del Banco Central y ya se encuentran en 3,7% anual para el período 2022 a 2032.
De concretarse estas expectativas y/o aumentar, vamos a ver una mayor actividad del instituto emisor tratando de contener los precios mediante alzas de tasas y, probablemente, un impacto negativo en el consumo.
Con todo, considero que para el 2022 la inflación se mantendrá en un nivel más alto del que estamos acostumbrados en las últimas décadas, en un rango anual de 7 a 10%.
Javier Vergara Marshall
Socio fundador de Valtin Capital
