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Lunes 27 de Marzo, 2017

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Editorial

17/03/2017

Nuevo recorte en la tasa de interés

  • Cumpliendo con la expectativa (en realidad, virtual certeza) del mercado, en la tarde de ayer el Banco Central comunicó su decisión de retomar, luego de la pausa de febrero, la senda de recortes en la tasa de interés rectora de la economía, la cual quedó situada en 3%. En su comunicado el instituto emisor, junto con subrayar que se aprecian condiciones externas más favorables, menciona como elemento central de su decisión el que la tasa de inflación anual se situó en 2,7%, en línea con lo previsto en sus informes de política monetaria y algunas décimas por debajo del centro del rango de tolerancia para esta variable.

    Es más, en su comunicado, el Banco Central apunta que esta variable permanecerá en la parte baja del rango (que es lo mismo que reflejan las expectativas de mercado), a lo que se añade que ello ocurre en un entorno macro de debilidad en la actividad en la demanda y deterioro en el empleo asalariado.

    A futuro, en tanto, el sesgo con que espera progresar la autoridad apunta en la dirección de nuevos pasos de impulso monetario, en donde se percibe una diferencia con lo que fue la recomendación de mediados de semana del Grupo de Política Monetaria, que sugiere neutralidad a la espera de nuevos antecedentes.

    Este matiz de diferencia, con todo, no da cuenta de la gran dispersión de visiones entre expertos sobre cómo debe seguir el manejo de la tasa de interés, ya que hay quienes postulan acciones más agresivas (como lo hizo ayer José de Gregorio) y quienes creen que ello no se justifica a la luz de los antecedentes y menos porque su efecto en la deprimida economía se sentiría más tarde que temprano.

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