En la presentación del Presupuesto de la nación de 2027 este miércoles, el Presidente José Antonio Kast ratificó que las prioridades para el próximo año estarán en la reactivación de la economía y en las urgencias del país en áreas como salud y seguridad, lo cual implica “resguardar los beneficios sociales” -los cuales aseguró no se tocarán- y con un pleno ajuste a la disciplina fiscal “para acelerar la reactivación, la inversión y el empleo”.
En este marco, el incremento del gasto superó finalmente las estimaciones iniciales que se situaban en un rango entre 0% y 1%, para situarse en 1,5% en relación a la ejecución proyectada para este año.
Ello lo definió como “un esfuerzo adicional de medio punto para acelerar la reactivación, la inversión y el empleo”, por los ítems destinados a crecimiento, trabajo y reconstrucción subieron en 8,1% a US$ 9.700 millones. A su vez, los presupuestos crecerán 9,1% en seguridad (US$ 7.200 millones); 4,7% en Salud y 4,1% en Infancia. En sus primeros cálculos, economistas coincidieron que el impulso fiscal sumaría hasta medio punto al PIB del próximo año.
Apenas enviado el proyecto al Parlamento, se instaló el debate respecto de cuál es la magnitud real del presupuesto, ante lo cual el titular de Hacienda aclaró: el crecimiento asciende a 1,5% en relación a la proyección del gasto ejecutado para este año, pero si compara con el erario 2026 aprobado por el Congreso -que es la manera más tradicional de calcular el impulso fiscal- sinceró que “tendría que estar hablando de una expansión del 2,7%”.
Las distintas bases de comparación abrieron la discusión entre economistas, con diagnósticos desde una estimación de impacto neutro a efecto levemente expansivo.
La frase de la semana
"Luego de 43 meses con el desempleo sobre el 8%, queda claro que no es un problema de un gobierno o de un color político”. José Antonio Kast, Presidente de la República
“Chile despega”
La semana partió con el esperado anuncio de la estrategia proempleo del gobierno: la creación de 100 mil puestos de trabajo a partir de un plan que suma recursos por US$ 1.300 millones.
Bajo el slogan “Chile despega con más pega”, Kast señaló que la iniciativa considera la activación de un total de ocho líneas de acción con foco en acelerar la inversión pública -con protagonismo de Obras Públicas y Vivienda-; impulsar contratación y empleo directo a través de subsidios; recuperar liquidez para empresas y proveedores; y desplegar una política nacional con ejecución local y seguimiento.
De los recursos totales por $ 1,3 billones, $ 337 mil millones corresponden a mayor gasto durante el cuarto trimestre de este año, mientras que $ 674.591 millones están contemplados en el Presupuesto 2027, principalmente a través de inversión pública cuya ejecución se adelantará.
El mandatario aseveró que los efectos del plan se sentirán en los próximos meses y “con mucha más fuerza en los primeros de 2027”, tras reconocer la gravedad de la situación del mercado laboral. Y los últimos datos ratificaron el complejo escenario: la tasa de desocupación escaló a 9,6% en el trimestre móvil junio-agosto superando al 9,5% del trimestre previo, que ya era el más alto de los últimos cinco años.
9,6% fue la tasa de desempleo en el trimestre móvil junio-agosto.
El golpe del Imacec
Las cifras de empleo fueron la antesala de otra mala noticia. Al día siguiente, el INE dio a conocer que el Imacec anotó una caída de 1% en agosto, retroceso que se explicó principalmente por un descenso de 17,4% en el sector minero -con un fuerte efecto de la menor extracción de cobre- que no logró ser compensado por el alza de 1,4% de la actividad no minera.
Pese al tono que mantiene el titular de Hacienda al estimar que el cuarto trimestre “viene bueno”, la magnitud de la baja llevó al mercado a recalcular las expectativas para 2026. En sus primeras reacciones, los economistas se inclinaron en su mayoría por reducir los pronósticos por debajo del último rango estimado por el Banco Central y muchos prevén un cierre de año sin crecimiento o derechamente en rojo.
Por ejemplo, el economista jefe de Scotiabank, Jorge Selaive indicó que “este dato hace muy probable una contracción anual del PIB 2026”; y Credicorp revisó su proyección a 0%. En la vereda optimista, Santander prevé un alza de 0,5%, pero con sesgo a la baja, mientras que Bci estimó un 0,2%.
La amenaza del diésel
Las fuertes presiones sobre las cadenas de suministro y los precios internacionales de los combustibles situaron a un nuevo protagonista: el diésel, luego que el Presidente Donald Trump confirmó que evalúa “muy seriamente” una prohibición a las exportaciones de este producto a Estados Unidos para aumentar la oferta interna y frenar los altos precios del combustible.
Aunque se trata de una medida potencial, su sola eventualidad ha puesto en alerta a las autoridades chilenas, que están enfocadas en la búsqueda de importación desde otras fuentes, como Japón o China.
Dólar se acerca a los $ 1.000
En el cierre de una semana de altísima volatilidad en los mercados cambiarios, el precio del dólar superó el nivel de los $ 990 este viernes -cuando subió $ 4,5- quedando a un paso de alcanzar el hito de los $ 1.000 luego de acumular un avance de $ 28,7 en cinco sesiones seguidas.
El último impulso provino de los últimos datos de empleo estadounidenses, con nóminas no agrícolas que estuvieron muy por debajo de lo previst, sumado a una tasa de desempleo que subió una décima a 4,2% y un crecimiento de los salarios promedio más lento de lo previsto. Todo esto puso en entredicho las lecturas más optimistas sobre la condición de ese mercado y modificó a la baja las probabilidades que la Reserva Federal (Fed) suba las tasas en octubre.
Falabella y Mallplaza reorganizan activos
Grupo Falabella concretó esta semana un nuevo paso para concentrar su negocio de centros comerciales bajo su filial Mallplaza con el traspaso del control de seis activos inmobiliarios comerciales -Open Plaza Rancagua, Santa Julia en Viña del Mar y centros en Chillán, La Calera, Ovalle y Valdivia que suman 140 mil m2 de superficie arrendable- por US$ 200 millones.
Para concretar la operación, Mallplaza ingresará a la nueva sociedad conjunta mediante un aumento de capital para alcanzar una participación de, al menos, 51% de las acciones. Así, el conglomerado avanzó en su objetivo de simplificar la estructura de esta área y consolidar a Mallplaza como único operador y desarrollador de centros comerciales del grupo.
Además, ambas sociedades firmaron otro memorándum para desarrollar un proyecto desde cero en el distrito de San Isidro, en la ciudad de Lima. Y es que Perú ha seguido ganando terreno en los planes de los retailers chilenos estimulando a actores como Ripley -que evalúa nuevas formas de crecimiento orgánico e inorgánico- que se sumen a los cinco centros comerciales que opera a través de Mall Aventura.
También, en el frente internacional, Mallplaza concretó el jueves la compra de ocho centros comerciales Gran Plaza en Colombia, por cerca de US$ 353 millones, para alcanzar 13 malls en ese país.
El negocio también registró movimientos de otros actores en el mercado local: Parque Arauco concretó la compra de Mall Paseo Quilín a la familia Cousiño y Sergio Mujica, por cerca de US$ 113 millones.
El fin del mandato de Mónica Hodor
En un sorpresivo anuncio, Mónica Hodor puso fin a su gestión como gerenta general de Enel Distribución, a poco más de un año de asumir el cargo en medio del complejo escenario que enfrentaba la compañía tras los extensos cortes de electricidad de agosto de 2024.
La gravedad de aquella crisis llevó a la administración de Gabriel Boric a iniciar un proceso para evaluar la caducidad de la concesión de la distribuidora. El 30 de abril, sin embargo, el gobierno determinó que no existían las causales para aplicar esa sanción, despejando uno de los principales riesgos que enfrentaba la firma.
Hodor, la primera mujer en liderar Enel Distribución, encabezó una serie de medidas durante su gestión que se tradujeron en una mejora de los indicadores de calidad de servicio. Bajo su liderazgo, además, la filial aprobó una capitalización por más de US$ 390 millones.
En su reemplazo, el Grupo Enel designó como nuevo gerente general a Paolo Leidi, quien hasta ahora se desempeñaba como gerente de operaciones regionales del Área Emilia Romagna, en Italia, de Enel Distribuzione.
Primeras observaciones al Fonavi
En medio de la tramitación de la reforma al mercado de capitales en el Congreso -ampliamente respaldada por la industria-, comienzan a surgir los primeros reparos al diseño de uno de sus principales mecanismos para impulsar el acceso a la vivienda: el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi). Las observaciones apuntan tanto a su funcionamiento como al eventual riesgo fiscal asociado a la iniciativa.
El Fonavi tiene como objetivo adquirir créditos hipotecarios otorgados por instituciones financieras, como los bancos, para viviendas de hasta UF 6.000. La propuesta apunta a financiar cerca de 150 mil inmuebles, nuevos o usados, con créditos a 30 años, un pie de 10% y tasas competitivas.
Previo a la aprobación en general del denominado MK4 en la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados, el exministro de Hacienda, Ignacio Briones, cuestionó que la compra de hipotecas a los bancos sea la herramienta adecuada para destrabar el acceso al financiamiento.
Por su parte, el gerente general de Banco de Chile, Eduardo Ebensperger, planteó que uno de los aspectos relevantes que deberán definirse es la modalidad para fijar los deducibles aplicables a cada tipo de crédito. Lo principal es transferir la tasa a la que se puede endeudar el gobierno, lo que hace bajar los dividendos y eso permite que mayor gente pueda acceder a los créditos hipotecarios. Eso significa que (la medida) tiene que ser al menor costo posible para aprovechar esa rebaja”, sostuvo.
La segunda emisión de BICE en Suiza
En una operación que representa la segunda emisión de deuda en el mercado de capitales de Suiza, Banco BICE concretó la colocación de un bono senior por US$ 138 millones en ese país, liderada por UBS, Commerzbank y Zürcher Kantonalbank (ZKB).
El instrumento - en francos suizos, con un plazo de cuatro años, a una tasa anual de 1,98%- será listado en SIX Swiss Exchange, la principal bolsa de valores de la nación europea.
IA sin obstáculos
A una cumbre de una magnitud pocas veces vista en el mundo de la tecnología digital más avanzada convocó el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump en la Casa Blanca. A la cita asistieron, entre otros, el CEO de Nvidia, Jensen Huang; el fundador de xAI, Elon Musk; el CEO de Meta, Mark Zuckerberg; el de Anthropic, Dario Amodei; el de Alphabet, Sundar Pichai; el de Microsoft, Satya Nadella; el fundador de Amazon, Jeff Bezos; la CEO de AMD, Lisa Su; el CEO de Palantir, Alex Karp; y el presidente de OpenAI, Greg Brockman.
Si bien el objetivo oficial fue la adhesión a un acuerdo de estándares voluntarios para reforzar la supervisión de los sistemas de IA -en medio de crecientes casos de vulneraciones a la seguridad- Trump defendió el potencial transformador de la tecnología y descartó poner trabas a su desarrollo. “Jamás frenaré el desarrollo de una tecnología que será más grande que la Revolución Industrial”, afirmó. 
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