Un fondo de capital privado de LarrainVial que invirtió en una empresa de salud en Europa inició su liquidación, luego de que la compañía subyacente atravesara un procedimiento de reorganización al no poder responder por sus pasivos.
Este lunes, los aportantes del vehículo Europe Medneo Health Tech, administrado por LarrainVial Activos, aprobaron iniciar su cierre ordenado anticipado, tras una resolución de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) que solicitó comenzar con el proceso.
En detalle, el regulador exigió la liquidación del fondo el 10 de agosto, luego de que su patrimonio cayera por debajo de las UF 10 mil, el mínimo establecido por la Ley Única de Fondos.
La situación fue informada al mercado por la administradora a comienzos de septiembre y este lunes, en una asamblea extraordinaria, sus inversionistas aprobaron el inicio del proceso.
Lanzado en 2021, Europe Medneo Health Tech forma parte de una camada de tres fondos de inversión enfocados en el sector salud en Europa, impulsados por LarrainVial, el empresario Alejandro Weinstein, quien invirtió en las empresas subyacentes, y la gestora europea Marcol.
El fondo tenía como principal inversión a Medneo DECH, compañía alemana dedicada al negocio de toma de muestras médicas, la que en mayo de 2025 ingresó a un procedimiento de protección para evitar su quiebra en Alemania, similar al Capítulo 11 estadounidense.
A esa fecha, el fondo habría mantenido poco más de 13% de Medneo, según conocedores.
La expansión simultánea en negocios intensivos en capital provocó una sobreextensión financiera que desembocó en la insolvencia de la compañía, explicó su administración en un comunicado difundido por la prensa alemana.
“El valor de los activos de la compañía resultó inferior al monto de sus pasivos”, situación que “obedece principalmente a la liquidación del negocio en Alemania, lo que deja a la compañía con una única operación activa”, explicó la gestora en julio de 2025.
Consultada por DF, LarrainVial Activos reveló que los aportantes eligieron a la propia gestora para llevar adelante el proceso de liquidación, con plazo hasta el 31 de diciembre de este año. La administradora general de fondos (AGF) aclaró que el vehículo “no mantiene activos”, mientras que en cartera poseería “acciones de Medneo Europa S.A. a valor 0”.
La compra de Weinstein
Sobre el estado de la compañía, LarrainVial Activos detalló que “durante el año 2025, el negocio alemán entró en un proceso de reestructuración y sus activos fueron adquiridos por un nuevo accionista”.
“Se ingresó un proceso formal de insolvencia en el Juzgado de Primera Instancia de Charlottenburg, aún a la espera de una resolución que podría demorar 2 años”, apuntó la firma.
Respecto de OpenRad, otra de las empresas en cartera, la AGF precisó que “está a la espera del plan de negocios y del financiamiento necesario para su ejecución”.
A finales de 2025, la administración de la empresa anunció en la prensa el término de su reorganización y un profundo cambio en su estructura. Medneo relanzó su marca bajo el nombre Beyond Imaging y reveló que Weinstein había sido el inversionista que apoyó el proceso, adquiriendo los activos de la compañía y transformándose en el accionista mayoritario.
“Alejandro Weinstein se unió cuando otros inversionistas ya no podían o no querían participar. (...) Actualmente, es el único propietario de la empresa. No hay otros inversionistas involucrados”, sostuvo el director ejecutivo de la compañía, Marcus Schmidt, en una entrevista con la revista alemana especializada en tecnología médica MT-Dialog.
LarrainVial Activos aseguró que no posee información respecto de que los activos de Medneo hayan sido adquiridos por Weinstein.
Las deudas
Pero un año antes de su reorganización, el fondo ya se había visto golpeado por la situación de Medneo. En agosto de 2024, la compañía anunció la venta de sus operaciones en el Reino Unido, dedicadas a la imagenología médica a domicilio, por 43,2 millones de libras esterlinas, equivalentes a poco más de US$ 55 millones. La operación alcanzó un múltiplo de valor de empresa sobre Ebitda de 11,3 veces.
Sin embargo, los flujos obtenidos se utilizaron para pagar las deudas de la compañía. Un remanente de US$ 16 millones correspondiente a deuda con el Banco Europeo de Inversiones, brazo prestamista de la Unión Europea, no alcanzó a ser saldado con dicha venta. A ello se sumarían acreencias con bancos alemanes.
Tanto la enajenación como el no recibir réditos por ella impactaron al fondo, que vio caer su valor cuota en 90% entre 2023 y 2024.
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