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Alto contrasteFondo E: algunas precisiones
Señor Director:
En relación con la carta del señor Osvaldo Macías publicada este martes, quisiera hacer algunas precisiones.
En 2018, en un estudio de Clapes UC, detectamos importantes falencias en el régimen de inversión de los fondos de pensiones. Dada la relevancia del tema, organizamos un seminario en Clapes UC, al que invité personalmente al señor Macías. El seminario se realizó el 2 de abril de 2019.
Durante el evento conversamos sobre el tema y le enfaticé la importancia de considerar las propuestas de nuestro informe, cuyo eje central era incorporar una métrica de riesgo a nivel de portafolio, en lugar de límites por clase de activo.
De hecho, el 4 de septiembre de 2024, en el Chile Day de Londres, el señor Macías mencionó esta iniciativa en su presentación como una de las materias que estaban evaluando.
Posteriormente, el 21 de marzo de 2025, en un evento de Icare, Jorge Valencia presentó otro trabajo, del cual soy coautor, en el que reiteramos el mismo punto: la necesidad de incorporar una métrica de riesgo.
Ambos asistimos al evento y conversamos brevemente con el señor Macías sobre el tema.
Es efectivo que el informe específico de Clapes UC sobre el fondo E se publicó en agosto de 2026, por lo que mal podría haberlo discutido con el señor Macías. Dicho esto, de haberse incorporado una métrica de riesgo cuando lo advertimos, se habría evitado el problema del fondo E.
ARTURO CIFUENTES
INVESTIGADOR PRINCIPAL CLAPES UC
