Corrigiendo al alza en medio punto porcentual su estimación de crecimiento para 2011, el Banco Central cifró sus expectativas en un rango entre 6% y 7%. Este incremento está en línea con lo previsto por el mercado que, tras el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo, daba cuenta de un sesgo mayor en la expansión de la economía para fin de año.
En este escenario base, el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) se justificaría en las cifras efectivas del primer trimestre del año estuvieron por sobre lo anticipado, lo que se explica, según el Banco Central, por una aceleración en la demanda interna y del consumo privado, no obstante, se advierte que la velocidad de expansión de la actividad total y la demanda se moderarán en línea con lo previsto en marzo.
“El crecimiento del PIB se ubicará este año entre 6% y 7%. Este rango es superior al previsto en marzo, coherente con el sesgo al alza que se identificó entonces. El mayor crecimiento responde a cifras efectivas del primer trimestre por sobre lo anticipado. En lo que resta del año la demanda interna se moderará, en línea con lo previsto en marzo”, aseguró José de Gregorio, presidente del Banco Central, en su discurso ante la Comisión de Hacienda del Senado.
El IPoM también dio cuenta de una corrección a la baja en las proyecciones de inflación para fin de año, ubicando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) dentro del rango meta del ente rector (2%/4%) justo en el techo del mismo. Para 2012 se espera que la inflación converja en torno al 3%, mientras el Banco Central prevé que seguirá alrededor del límite hasta el segundo trimestre de 2013.
“Esta proyección se fundamenta en que la economía mantendrá, en promedio, brechas de capacidad cerradas a lo largo del horizonte de proyección y que la propagación de los shocks de precios específicos seguirá ocurriendo de acuerdo con el promedio histórico”, explicó el comunicado.
Escenario externo
Según consignó el informe, el panorama externo continuará siendo favorable para nuestro país en lo referido a los términos de intercambio, crecimiento de socios comerciales y financiamiento externo, aunque advirtió que los riesgos externos se han acentuado. Asimismo, sostuvo que la dicotomía entre economías desarrolladas y emergentes se ha incrementando respecto a las perspectivas de crecimiento y tasas de interés, al tiempo que los registros de inflación siguen acrecentándose en varios países. Sin embargo, la preocupación global por el escenario inflacionario del mundo ha bajado.
José de Gregorio apuntó que la proyección de crecimiento internacional para los próximos dos años se mantendrán respecto de marzo, pero que, no obstante, existen variaciones relevantes en su composición. “Se prevé que el PIB mundial crecerá algo más de 4% en el bienio 2011-2012, con una menor expansión de Estados Unidos y Japón. Esto se compensa con un crecimiento algo mayor en las economías emergentes”, dijo el presidente del instituto emisor.
Tasas hacia valores neutrales
En lo que se refiere a la Tasa de Política Monetaria (TPM), el IPoM de junio estimó que el interés continuará en una “trayectoria comparable con la que se desprende de las diversas medidas de expectativas”, por lo que se situaría en el marco del rango de valores que siempre se han considerado neutrales.
“Se debe tener en cuenta que el comportamiento del escenario económico local y externo de los últimos años puede haber modificado estos rangos e introduce un alto grado de incertidumbre sobre el nivel preciso de la TPM neutral en el corto plazo”, puntualizó de Gregorio, y aconsejó seguir retirando el impulso monetario, dado el análisis de los escenarios de riesgo.
Consumo
Según el informe, durante este año el consumo privado se expanderá arriba de lo proyectado en marzo, con un consumo habitual que superará al durable. “Este componente del gasto crecerá por sobre lo previsto en marzo, aunque con una desaceleración del consumo durable”, señaló el presidente del Banco Central, para luego añadir que “este último muestra algunas señales incipientes de moderación, como se desprende, entre otros, de la evolución de la venta de automóviles”.
José de Gregorio aseguró que, con todo, “la expansión del consumo tendrá una incidencia importante en el crecimiento de la demanda interna, que aumentará 8,5%”.
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