Los factores externos fueron determinantes en la expansión de la economía chilena durante la primera parte del año, según lo constató un análisis de Clapes.
Y, de hecho, en el segundo trimestre en particular, cuando el Producto Interno Bruto (PIB) creció 1,6% frente al mismo lapso de 2023, su aporte contrastó con la ausencia de los motores internos.
El zoom a la contribución de los elementos internacionales y locales al crecimiento económico en Chile se basa en datos relativos al premio de bonos de alto rendimiento estadounidense, el índice de volatilidad (VIX), el precio real del cobre, y el crecimiento de China, del G-7 y de Chile.
Para el segundo trimestre, a diferencia de lo ocurrido en enero-marzo -cuando el PIB subió 2,5%-, el análisis precisó que los factores internos no aportaron al crecimiento, contribuyendo -0,03 puntos porcentuales en promedio, mientras que los externos sumaron, en promedio, 1,67 puntos porcentuales, obteniendo un aumento interanual de 1,6%.
En abril-junio, el alza del precio del cobre explicó sobre el 40% de la contribución de los factores externos, mientras que el crecimiento de China y el G7 estarían detrás del resto, aunque en una magnitud levemente menor que en los primeros tres meses de este año, lo que se debe a una leve caída en el crecimiento del país asiático.
Este último dato no es menor considerando entre los años 2015 y 2019, el crecimiento de China unido al de las economías industrializadas explicaron más del 60% de los factores externos en promedio.
China, la segunda mayor economía del mundo, se expandió un 4,7% en el periodo abril-junio, el ritmo más lento desde el primer trimestre de 2023.
En dicho lapso, el PIB de los países del G7 avanzaron a un ritmo de 0,5 %.
Perspectivas para el cobre
Esta semana la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) ajustó a US$ 4,18 la libra el precio promedio del cobre para el año, valor inferior al previsto en el reporte anterior de abril que era de US$ 4,30 la libra.
De todas formas, advirtieron que se trata del segundo nivel más alto desde que tiene registro, esto es desde 1935. El mayor valor se dio en 2021, cuando se cotizó en US$ 4,22 la libra.
Mientras que para 2025, agregó, Cochilco mantuvo la proyección de cotización promedio del metal rojo en US$ 4,25 la libra, el valor más alto de la historia.
Explicó que este ajuste en la estimación de precio se debe a la debilidad macroeconómica de los principales países consumidores, la postergación del inicio del ciclo de reducción en la tasa de política monetaria en Estados Unidos, la incertidumbre geopolítica y la acumulación de inventarios en el mercado asiático.
Respecto a las perspectivas de demanda de cobre para este año, se revisó a la baja la estimación de crecimiento para los años 2024 y 2025, respecto de la proyección realizada en el primer trimestre del presente año. Esto se fundamenta en el deterioro de la actividad manufacturera para los principales consumidores del metal (China, Estados Unidos y Eurozona), así como la persistente contracción del mercado inmobiliario chino.
A nivel mundial se prevé una demanda de 25,9 millones de toneladas, 2,1% más que en 2023; y de 26,7 millones de toneladas para 2025, lo que representa un aumento de 3,2% en relación a este año.
En cuanto a la estimación de producción mundial de cobre, se estima un crecimiento de 1,8% para este año, alcanzando 22,1 millones de toneladas.
Para el año, se contempla una producción de 5,41 millones de toneladas para Chile, lo que representa un crecimiento de 3% en relación a 2023.
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