Tras los ajustes de Fitch y Humphreys el viernes pasado, ahora es Moody´s la que corrige su perspectiva para Cencosud. La agencia puso la nota 'Baa3' del holding en revisión para una posible rebaja luego de que confirmara que llegó a un acuerdo para adquirir Carrefour Colombia en US$ 2.600 millones.
"La revisión para posible baja fue provocada por la adquisición de Cencosud de las operaciones colombianas de Carrefour por alrededor de US$ 2.600 millones", dijo el analista de Moody´s, Marianna Waltz.
Cabe recordar que el viernes Fitch asignó un rating watch negativo a Cencosud ya que la "adquisición presionará la posición de liquidez y la flexibilidad financiera de la compañía", por considerar deuda financiera a corto plazo, a lo que se suma que un aporte de capital insuficiente podría gatillar una baja en la clasificación.
"Fitch estima que a nivel pro-forma, Cencosud incrementará su ratio Deuda Total Ajustada / Ebitda a cerca de 5,5x, tras el término de la adquisición, luego que a junio 2012 alcanzara 4,8x. Una baja en la clasificación sería probable si la compañía, luego del aumento de capital, mantiene este indicador por sobre 3,5x". A pesar de esto, se considera una operación estratégicamente positiva en el largo plazo.
Por otro lado, Humphreys modificó a "desfavorable" la tendencia de los títulos del grupo deuda de Cencosud. "Aunque la operación puede ser considerada oportuna e incluso más que satisfactoria (...) implicará, con alto grado de certeza, un incremento en el endeudamiento relativo de la empresa y un aumento en la importancia de los flujos generados en países con clasificación de riesgo soberano inferior al de Chile".
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