Un fuerte plan de financiamiento para inyectar recursos frescos a la compañía anunció ayer Entel.
La operadora, que ha visto un alza en sus costos y aumento de pérdidas producto de su inversión en Perú, propuso un aumento de capital por $350 mil millones (US$ 520 millones). En un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), señala que en la sesión de directorio del 4 de abril se determinará la fecha de la junta extraordinaria de accionistas para aprobar la operación.
En el mercado comentan que la mitad de los recursos estarían destinados a la compra del bloque de espectro de 700 Mhz en Perú, cuyo costo de US$ 250 millones, es más alto que el que se esperaba en un primer momento.
Pero estos nuevos recursos permitirán además desahogar a la compañía, puesto que estaba en una posición financiera compleja y se acercaba a incumplir sus covenants. Además, a mediados de febrero, Moody´s había rebajado su clasificación y la dejó al borde de perder el grado de inversión.
Tras el anuncio, Banchile Inversiones sostuvo que probablemente Almendral, controladora de la firma -donde participan los grupos Matte, Hurtado Vicuña y Consorcio, entre otros- sería quien suscriba la transacción para mantener el control de la empresa.
“Estimamos que tendrán que desembolsar un total de US$ 285 millones para mantener su actual participación en el capital de 54,8%. Si no participa en la transacción, su participación de capital se diluiría a 42%”, dijeron.
Según Felipe Ureta, gerente de finanzas de Entel, el objetivo del aumento de capital es inyectar recursos a la compañía para permitir “fortalecer la exitosa estrategia de penetración que estamos llevando a cabo en Perú, donde hemos tenido una alta valoración y aceptación por parte de los clientes (...) y potenciar la posición de liderazgo que tenemos Chile”.
Ajustes
Recientemente, Entel informó a la SVS sus resultados financieros, donde reportó pérdidas por $ 1.101,9 millones durante 2015, lo que se compara con los $ 56.470,5 millones de ganancia de 2014.
La compañía ha visto presionados sus índices financieros desde que en 2013 ingresó al mercado móvil peruano a través de la compra de Nextel en US$ 400 millones.
El desempeño en ese mercado ha sido positivo, de hecho, Entel Perú se lleva prácticamente el 50% de todas las portaciones de telefonía móvil. Según las cifras de Osiptel, el regulador de las telecomunicaciones, durante 2015 se registraron 1.043.576 portaciones móviles, de esa cifra Entel logró captar 512.735 y se posicionó sobre Claro, Bitel y Movistar.
Sin embargo, crecer en ese país ha significado destinar recursos a infraestructura y servicios, entre otros temas, y los retornos, como suele suceder, tardan en llegar.
Acción
Cuando ayer Entel informó el aumento de capital, la acción de la compañía cayó 4% para finalmente cerrar la sesión con una caída de 3,55%, en $ 5.506,10 el título.
Para EuroAmérica, “el aumento de capital que propone tiene una mayor envergadura que el estimado por el mercado y nosotros. Esperamos que el papel se mantenga altamente presionado hasta la aprobación del plan de financiamiento y determinación del precio de suscripción en la junta extraordinaria de accionistas”.
Agregó que “con la emisión de acciones se fortalecería el balance, dejando totalmente atrás los fantasmas que mantenían el papel en una larga lateralización” y argumentó que “el desapalancamiento ratifica nuestra positiva visión en el mediano y largo plazo”.
Banchile sostuvo que su análisis inicial sugiere una dilución en las ganancias cercana al “17% con respecto a nuestras estimaciones actuales en los próximos tres años después de realizada la emisión de acciones y la compra de espectro. No creemos que el éxito de la oferta de compra de capital/ espectro tendrá un impacto menor en la generación de flujo de efectivo. Entel generará flujos de caja positivos recién a partir de 2018”.
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