Por D. García y M. Villena
Las aguas sobre las que navega la relación entre Codelco y Anglo American están agitándose luego que la estatal anunciara que ejercerá su opción de compra del 49% de Anglo Sur -que incluye las minas Los Bronces, El Soldado y la Fundición Chagres- en enero de 2012 por
US$ 6.750 millones.
Durante las últimas semanas en el sector minero ha crecido la expectativa de que la minera británica estaría evluando ejercer sus derechos contractuales -incluso con contactos iniciales a nivel internacional- y realizar una “venta preventiva” antes de enero, fecha en que la opción de compra de Codelco debe ser ejercida.
Este escenario complica de sobre maera a la minera estatal, considerando no sólo los aspectos industriales sino que el resorte político que implicaría para el gobierno si el negocio más grande de la historia de Codelco se llegara a caer.
Esto ya que el cotrato establece que si Anglo vende a un tercero, Codelco podría adquirir menos que el 49% que busca, pudiendo incluso llegar a cero.
Las alarmas
Las alertas escalaron hasta las esferas políticas del país al punto que la respuesta llegó clara y fuerte del ministro de Hacienda, Felipe Larraín: “Consideramos que el cumplimiento de buena fe del contrato existente impone a Anglo American el deber de no incurrir en ningún acto u omisión que deteriore o ponga en riesgo el derecho de Codelco”.
Fuentes del sector explican que la señal del gobierno se debe a que están concientes de que contractualmente Anglo tiene “la puerta abierta” para buscar un comprador que pague más de los US$ 6.750 millones que puso sobre la mesa Codelco, sobre todo considerando que hasta el 12 de octubre -fecha en que la estatal informó su doble acuerdo con la Japonesa Mitsui- no existía una valorización del 49% de Anglo Sur y que la japonesa cifró en US$ 9.760 millones.
Esta situación cambió el escenario, toda vez que –coinciden distintas fuentes del sector- ahora es complicado para el directorio local de Anglo explicar a su matriz que está vendiendo en US$ 6.750 millones un activo valorado en US$ 9.760 millones. Más aún tomando en cuenta que, precisamente, la obligación de los directores es maximizar los beneficios de todos los accionistas.
En la otra vereda, tanto en el Ejecutivo como al interior de Codelco hay confianza en que a la hora de definir su opción Anglo tendrá en cuenta la dificultad que representa el dañar su relación con el Estado, dado que su inversión global en el país supera los US$5.000 millones. Un dato relevante si se considera, además, que Anglo representa la inversión inglesa más relevante en Chile.
Otro elemento que limitaría el margen de acción es el tiempo, puesto que sólo tendría tres meses para encontrar un comprador. Eso en el entendido que el anuncio de Codelco hubiera tomado por sorpresa a la minera inglesa, cosa que no necesariamente es así, comentan en el sector.
En cualquier caso, en Anglo se ha limitado a señalar considerarán las implicancias del anuncio de Codelco, sin dar luces del camino que van a seguir.
Sin embargo, importantes actores del sector minero relativizan esta disyuntiva, atendiendo a que Chile es un país que se caracteriza por la credibilidad de sus instituciones, que ésta es una relación contractual entre dos empresas y que el propio contrato establece mecanismos de resolución de conflitos.
Precisamente por esta situación es que el sistema financiero internacional sigue atento el tema, señalan fuentes de la banca corportiva externa que financian tanto a Codelco como a Anglo, las que advierten que lo más probable es que la firma inglesa esté analizando fórmulas para evitar que Codelco ejerza la opción.
Una de las características que tiene el contrato que data de 2002 es que las diferencias de interpretación entre las partes se deben resolver en los tribunales chilenos. Esta situación. explican en la industria, genera una condición que difiere de la mayoría de esta relaciones en el sector, las que consideran como instancia de reclamación la justicia en Nueva York o Londres.
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