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Guía práctica para el accionista de LAN
Aunque hay puntos por resolver en la operación de concentración entre LAN y TAM, todo apunta a que la fusión beneficiaría a los accionistas.
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 22 de septiembre de 2011 a las 05:00 hrs.
¿Qué hago con mi acción de LAN?
-Quedarse donde está es la recomendación. En general, analistas de mercado siguen recomendando la acción, que ayer cerró en $ 12.949 la unidad. Esta apuesta se fundamenta en que el precio objetivo, según IM Trust, es de $ 15.526.
¿Perderán valor los títulos?
-Aunque no habrá una dilución en el precio, sí el porcentaje que representa en la compañía disminuirá. Una acción LAN se transformará en una acción Latam una vez firmado el contrato. Cotizará en Santiago y en Nueva York y Sao Paulo mediante ADR.
¿Adquirirá valor mi acción?
-La clave del éxito está en la capacidad del nuevo grupo en capturar en monto y tiempo las sinergias prometidas. Si no, la acción de LAN perdería dado el valor del premio que se pagó por TAM. Las sinergias en cuestión se estiman en US$ 400 millones anuales, que comprenderían reducción de costos, crecimiento del negocio de carga y nuevas redes de pasajeros. Al año del cierre del contrato de fusión, un tercio de estas sinergias debieran haberse cumplido y la totalidad al tercer año de la unión.
¿Cómo será la propiedad?
-Sus acciones representarán un menor porcentaje de la propiedad final porque se emitirán nuevos títulos para hacer el canje con los accionistas de TAM. El acuerdo comprende 0,9 acciones de LAN por cada acción de TAM.
¿Quién será el controlador?
-Los accionistas LAN serán dueños de cerca del 71% de Latam. Como Latam, su acción tendrá control del 20% de las acciones ordinarias de TAM, pero del 100% de los derechos económicos.
¿Quién controlará el 71%?
-Los Cueto, a través de Costa Verde Aeronáutica, tienen hoy 34% de LAN y quedarán con 24% de la propiedad de Latam, mientras que Axxion, hoy en manos de Bethia, tendrá cerca de 5,7%. La familia Amaro pasará a tener cerca del 14%.
¿Cómo será el traspaso?
-Espere algo de volatilidad y altos volúmenes transados en los próximos meses, por el arbitraje entre las acciones de LAN y TAM. Según analistas, no hay duda que el volumen estará y el premio que se pague por TAM debería delimitarse en el corto plazo.
¿Qué significará la acción?
-Será accionista de un conglomerado cuyas principales inversiones serán LAN y TAM, que seguirán operando con sus respectivas marcas, vuelos y personal. La acción Latam tendrá un set de rutas de transporte de pasajeros y carga latinoamericano, en especial Mercosur y Brasil.
¿Qué gana el accionista TAM?
-Todo lo anterior y un premio por ingresar a un conglomerado que valorizará una inversión que estaba perdiendo terreno por problemas de deuda. El gran desafío de Latam es la deuda.
¿Qué poder tendré como accionista de Latam?
-El poder que tiene cualquier accionista de empresa. Será importante el pacto de accionistas que suscriban los controladores y que se conozca la política de dividendos. LAN notificará a los accionistas de la firma del pacto, que dará lugar al traspaso de acciones.
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