El Ministerio de Hacienda terminó con las dudas y, tras la junta de accionistas del lunes, decidió capitalizar con US$ 600 millones a Codelco. El monto superó los pronósticos, pero a la minera no le saldrá gratis: deberá reforzar su plan de reducción de costos y revisar las rentabilidades de todos los proyectos estructurales.
Conocedores de lo conversado en la reunión de comienzos de semana comentan que Codelco comprometió profundizar su plan de reducción de costos, para que las cifras alcanzadas sean permanentes y no tan influenciadas por efecto tipo de cambio y caída en el petróleo, que ya está internalizado en la empresa.
A agosto de este ejercicio, los ahorros sumaban US$ 1.052 millones, superando anticipadamente la meta trazada para 2015. Sin embargo, señalan entendidos, se fijaron nuevas metas, las que deberán ser cumplidas para obtener nuevos fondos.
Asimismo, se comprometió a revisar la rentabilidad con un escenario de menor precio del cobre. Según el análisis hecho por Cochilco el año pasado -que entregó a la comisión de Hacienda del Senado-, la Tasa Interna de Retorno (TIR) va del 11,7% en Rajo Inca al 14% de Nuevo Nivel Mina y Traspaso Andina.
Mientras que el mayor Valor Actual Neto (VAN), con un precio del cobre a largo plazo de US$ 2,84 la libra, fue de Chuquicamata Subterráneo con US$ 1.348 millones.
Las fuentes señalan que Codelco deberá ponerse en escenarios menos alentadores del precio y entregar análisis de rentabilidad más detallados. Conocedores de este proceso comentan que no se darán recursos para proyectos que estén por bajo el 10% de TIR.
"Estamos muy satisfechos con el apoyo del Estado a nuestro ambicioso plan de desarrollo, demostrado en el aporte de capital por US$ 600 millones", señaló Nelson Pizarro, presidente ejecutivo de Codelco, quien agregó a través de un comunicado que "estos recursos, sumados a la colocación de bonos realizado en septiembre pasado, nos permiten asegurar el financiamiento del presente y próximo año, considerando el ajuste de la programación de las inversiones en curso".
Desde la minera califican la inyección de "plata fresca" como inédita ya que esto había ocurrido con anterioridad en 1990 con US$ 10 millones de la época y 2009 con US$ 1.000 millones. El resto han sido autorizaciones de retención de utilidades que totalizan US$ 4.500 millones en los últimos 25 años.
"Esta inédita capitalización no solamente satisface las expectativas de la empresa, sino que es una clara señal del compromiso del gobierno con el desarrollo de Codelco", indicó Pizarro.
Pacto con trabajadores
Una de las claves para mejorar los números de Codelco estará en enfocarse en la productividad. Es por ello que la próxima semana se firmará un pacto estratégico entre la administración de la empresa y los sindicatos en los que se alcanzarán metas de productividad y compromisos con los proyectos estructurales.
El documento establecería un acuerdo amplio de mejoras laborales, pero también metas productivas con los trabajadores propios de la compañía. Conocedores de la interna de la empresa señalan que alcanzar este tipo de consensos es necesario para mejorar los resultados en momentos de declive del mercado del cobre.
Al evento, que se realizará en Sewell, asistiría la Presidenta Michelle Bachelet.
Visión de Valdés
Desde Hacienda señalaron que este aporte de capital se financiará con recursos del Tesoro Público, los que provienen de las emisiones de deuda realizadas por la República. Se trata del primer aporte de capital del monto global de hasta US$ 3.000 millones autorizados por la citada ley.
"Estos US$ 600 millones son coherentes con mantener este balance sano, acceso al mercado y es un reflejo de que Chile le tiene fe, apuesta, cuida a la empresa más importante que tiene", dijo el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés.
Agregó que las futuras capitalizaciones dependerán del avance de los proyectos estructurales y su rentabilidad.
Los costosEn momentos en que el precio del cobre está más bajo de lo esperado, la reducción de costos es la fórmula para aguantar este periodo.
Es por eso que desde Codelco han señalado estar en "economía de guerra" para afrontar el momento del mercado.
Entre las medidas tomadas está la renegociación de contratos con los proveedores, austeridad y eficiencia operacional.
Pero también se ha visto favorecido por la disminución de precios de insumos críticos como la energía y el petróleo, además de un tipo de cambio más favorable.
De acuerdo a los resultados de la empresa al primer semestre, los ahorros por insumos críticos alcanzaron US$ 357 millones, alcanzando 71% de avance respecto a la meta de US$ 500 millones de ahorro para este ítem.
Mientras que en la categoría de eficiencia y productividad, a junio de este año se alcanzaron ahorros por US$ 246 millones, es decir, un 49% de avance sobre la meta de US$ 500 millones para este apartado.
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