Una de las transacciones más grandes del último tiempo podría vivir el mercado nacional. Esto si se concreta la salida de Julio Ponce del control de SQM a través de la enajenación de las acciones que la sociedad cascada Oro Blanco mantiene en Pampa Calichera.
Las perspectivas del litio, principalmente, hicieron que los grandes actores de este mercado pusieran sus ojos en la compañía y están dispuestos a pagar muy bien por tener su control.
Según comentan conocedores del proceso, uno de los eventuales compradores ofreció US$ 3.000 millones por la participación de Ponce. Oro Blanco tiene el 88,6% de la propiedad de Pampa Calichera, la cual a su vez controla el 37,5% de las acciones serie A de SQM. Esto se traduce, a fin de cuentas, en cerca del 20% de la compañía, la que también tiene una serie B.
Este monto fue ofertado, dicen las fuentes, por una de las al menos cuatro empresas chinas que participan del proceso de venta, en la que Ponce es asesorado por el Itaú Argentina.
Dado lo elevado del monto, esta compañía se acercó a uno de los fondos soberanos más grandes del mundo: Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), de los Emiratos Árabes Unidos, para que actúe como financista. De hecho, representantes del fondo estuvieron hace algunos días en el país para interiorizarse sobre el funcionamiento del mercado del litio y estarían siendo asesorados por Santander GBM.
Eso sí, señalan, pese a lo abultada de la propuesta, los asesores de Ponce buscarían que se mejore la oferta en unos US$ 500 millones. De esta manera, valoraría la cesión del control de la compañía en US$ 3.500 millones.
Esta cifra es superior a los cerca de US$ 3.000 millones de la valorización bursátil de SQM-B. Ayer la acción llegó a $16.950, su nivel más alto en dos años.
Según otras fuentes, el proceso de venta aún está en la etapa de ofertas no vinculantes, a la espera de que lleguen propuestas a firme que “convenzan” a los oferentes. En este contexto, ya dos o tres interesados han viajado hasta el Salar para conocer las operaciones de la minera.
Fundamentos del precio
Conocedores de la industria comentan que el eventual precio ofertado está fundamentado en lo alentador que se ve el mercado del litio. Hace algunos años la tonelada de carbonato de litio se cotizaba en US$ 2.500, mientras que ahora promedia los US$ 7.000 y las perspectivas es que supere los US$ 12.000 en el corto plazo.
Esto se suma a los bajos costos que tiene la producción en el Salar de Atacama, los que rondarían los US$ 2.500 la tonelada.
Las inquietudes
Pese a lo robusto que se ve el mercado, la operación también genera dudas en los interesados. Entre las principales inquietudes están los efectos de los arbitrajes que se mantienen entre la minera y Corfo, por los contratos de arrendamiento que le permiten a la compañía la explotación del Salar de Atacama.
Si bien la chilena anunció su arribo a Argentina, el bajo costo de operación para su faena en suelo nacional es clave para mantener la alta valorización de la empresa.
Otra duda es el efecto que tendrá la todavía en ciernes política del gobierno para la explotación del litio y gobernanza de los salares.
Los chinos
De origen chino son el mayor número de interesados. Representantes de ellas han visitado el país y así lo evidencia la plataforma del lobby, en especial a través de las reuniones que mantuvieron con el vicepresidente ejecutivo de Corfo, Eduardo Bitran.
La última de ellas fue Hong Kong Shanshan Resources, los que son asesorados por el banco Nomura y el estudio de abogados Eluchans. El objetivo del encuentro fue “conocer la posición de Corfo respecto de la participación de empresas internacionales interesadas en adquirir las acciones relacionadas al Sr. Julio Ponce en SQM, cuyo proceso de venta lleva Itaú Argentina”.
También, representantes de Tianqi Group se reunieron con Bitran hace algunos meses. La empresa, uno de los mayores productores de litio del mundo, es asesorada por CITIC CLSA Capital Markets y el estudio Carey.
Julio Ponce apela por multa impuesta en caso cascadas
El todavía controlador de SQM, Julio Ponce, recurrió a la Corte de Apelaciones de Santiago para intentar revertir una multa de US$ 66 millones impuesta por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) en el denominado Caso Cascadas.
Esta acción es presentada luego que el 18 juzgado civil de Santiago fallara en contra de Ponce y ratificara la actuación de la SVS. En el escrito presentado por su defensa, indica que en las operaciones cuestionadas participó toda la orgánica de las sociedades cascada, es decir, las gerencias y el directorio.
"Las operaciones por las que se sanciona a Ponce no fueron efectuadas por él. Todas las operaciones fueron realizadas por las sociedades Cascada; en concreto, quienes las llevaron a cabo fueron los órganos societarios correspondientes, como son el gerente general dentro de sus facultades, los directorios (...) y juntas de accionistas", decía el escrito.
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