La crisis parece ser ya un cuento viejo para el mercado global de las fusiones y adquisiciones, con 2014 prometiendo ser un año muy activo en este ámbito. El valor de las operaciones pactadas superó a comienzos de mayo el umbral de US$ 1 billón (millón de millones), casi dos meses antes que en 2013. Este es el ritmo más acelerado que han mostrado este tipo de acuerdos desde 2007 y, si la tendencia se mantiene, alcanzarán los US$ 4 billones, un nivel que no se registraba desde hace siete años, según datos compilados.
El volumen de los acuerdos que superan los US$ 1.000 millones alcanzaron un total de US$ 554.300 millones en el primer trimestre, el mayor desde el primer trimestre de 2007 (US$ 714.500 millones) y representó al 69% del volumen de las fusiones y adquisiciones, el porcentaje trimestral más alto desde el primer trimestre de 2006, según un informe de Dealogic.
Entre las razones que se esgrimen para esta oleada de acuerdos son los buenos resultados de las multinacionales que aprovechan de comprar empresas –a veces- de menor tamaño para llegar a mercados donde no tienen presencia. Por otro lado, “en los mercados desarrollados, nuestros estudios muestran un aumento en las expectativas de fusiones y adquisiciones, probablemente derivado de la reactivación misma”, comentó a DF la socia líder de Consultoría Tributaria de EY (ex Ernst & Young), Macarena Navarrete.
Los tres primeros meses del año estuvieron liderados por el sector de telecomunicaciones gracias, principalmente, al acuerdo alcanzado con la adquisición de parte de Comcast de Time Warner Cable
(US$ 68.400 millones), para formar a la empresa de cable líder del sector estadounidense, que fue seguido este mes por la aceptación de DirecTV de la oferta de AT&T por un monto cercano a US$ 66.000 millones.
Otro sector que ha estado muy activo es el farmacéutico. Pfizer, líder mundial en investigación médica, lanzó la mayor oferta de su historia por AstraZeneca, (US$ 124.600 millones), aunque ambas empresas aún están negociando para concretar la transacción. Además, Valeant, la mayor firma del sector en Canadá, presentó una oferta hostil por Allergan, uno de los principales fabricantes mundiales de productos para el cuidado de la piel y dueña de Botox, por US$ 45.500 millones.
Las firmas de tecnología, que han estado activas en aperturas a bolsa, también han sido activas en lograr acuerdos, que entre enero y marzo llegaron a US$ 75.800 millones. Lo que representa un alza de hasta 82% respecto al mismo período del año pasado. La adquisición de WhatsApp por parte de Facebook por
US$ 19.000 millones es la mayor compra registrada de una firma tecnológica privada.
En tanto, otra de las transacciones que podrían generar ruido es la oferta de General Electric, el enorme conglomerado industrial con operaciones además en el sector financiero, por Alstom, el gigante de generadores, turbinas y trenes
(US$ 17.000 millones). La oferta tiene fecha límite hasta el 23 de junio. GE ha encontrado resistencia de parte del gobierno francés, el que ha buscado incentivar al grupo alemán Siemens como potencial rival.
Mercado local
El mercado local también se ha visto movido por las fusiones y adquisiciones. En el ámbito farmacéutico, CFR anunció que aceptó la oferta para ser adquirida por Abbott Laboratories en US$ 3.400 millones, con lo que podrá extender su presencia en Latinoamérica. Por otro lado, a comienzos de año, Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV) y su par alemana Hapag-Lloyd acordaron una fusión de sus negocios portacontenedores que convertirá a la entidad combinada en la cuarta mayor naviera a nivel mundial.
Además, el grupo mexicano Casa Saba selló la venta de Farmacias Ahumada (Fasa) a los ingleses de Alliance Boots por US$ 638 millones.
Dado que se estima que habrá poco crecimiento en el futuro cercano, se espera que las empresas que necesitan crecer recurran al crecimiento inorgánico, comprando empresas complementarias para aumentar su cuota de mercado, señaló Navarrete. “Fuera del sector financiero y el de life sciences (incluyendo el farmacéutico) se espera que el mercado energético tenga un nivel de M&A significativo. Es probable que respecto de los mercados financiero y de energía sean los anuncios del gobierno los que han aumentado el apetito”, acotó la experta.
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