Una de las tendencias internacionales más fuertes del mundo financiero los últimos años ha sido buscar la inversión a bajo costo.
"La única variable que uno conoce a la hora de invertir son los costos, el resto va a depender de los desarrollos del mercado y si tienes a alguien que administre tu dinero activamente, de su desempeño relativo", dice el socio de Abaqus, José Ignacio Villarroel.
Para elegir las mejores inversiones y a los mejores gestores es necesario tener un conocimiento experto de la industria. Por eso, una buena estrategia para pequeños inversionistas, que no son especialistas, es la inversión pasiva a través de fondos que no tienen un gestor que maneja el dinero activamente, sino que simplemente replica la cartera de inversiones de algún índice.
"Si uno ya está pensando en estos instrumentos, efectivamente comprarlos con una comisión baja maximiza tu retorno a largo plazo", agrega Villarroel.
Por la forma de operar de los instrumentos de gestión pasiva, éstos deberían cobrar más barato que los de gestión activa, pero eso no necesariamente se cumple en Chile. Existen grandes diferencias en las comisiones que cobran estos vehículos a nivel local, pero también es importante distinguir a qué clase de inversión pasiva corresponden.
ETF
Los que se han vuelto más populares son los Exchange Traded Funds (ETF), que tienen elementos de un fondo público porque son inversiones comunitarias, pero a la vez transan en bolsa, con liquidez intradía, como una acción.
Los instrumentos más baratos de este tipo que se pueden encontrar en Chile son los administrados por Singular Asset Management. La AGF ofrece el ETF Chile Corta Duración, que replica un índice de depósitos a plazo y el ETF Chile Corporativo de bonos de empresas locales, ambos cobran 0,2% anual. Además, tiene el ETF Global Equities, de acciones globales, con una comisión de 0,25% anual.
En general, en la industria los vehículos más caros son los que invierten en acciones extranjeras, luego vienen los de renta fija foránea y después los de activos locales: las acciones nacionales y los más baratos son los de renta fija chilena.
Respecto al nivel de remuneraciones que cobran, desde Singular señalan que "obviamente se necesita alcanzar un volumen para que sean autosustentables, pero la apuesta de nosotros es a que la gente se va a ir informando y a entregarle herramientas de inversión a la gente acorde a lo que estaba pasando en el mundo, sin discriminación de serie, full transparencia, con beneficio tributario y ha ido pasando, los fondos solo han crecido"
Al mismo tiempo, desde la gestora dicen que "esperamos que sean también una alternativa de ahorro previsional, porque la diferencia en costo es muy sustantiva a largo plazo".
Fondos que invierten en ETF
Dos de las AGF chilenas más nuevas a nivel local ofrecen fondos mutuos balanceados, es decir, que combinan renta fija y variable y pueden transitar dentro de cierto porcentajes establecidos, por nivel de riesgo, según las condiciones de mercado. Pero la característica especial es que los construyen a partir de ETF. La comisión que cobra Fintual por sus fondos que invierten en ETF es de 0,5% anual, mientras que Focus, cobra 0,45% anual.
Fondos índices
Los fondos índices, como su nombre lo señalan, replican a un selectivo, con un algún nivel de diferencia que estime la administradora de fondos, pero no cuentan con la liquidez intradía de un ETF, sino con la de un fondo mutuo, de entre 1 y 10 días hábiles para los rescates.
En este sentido entre los más baratos destacan las series APV de los fondos Índice Bonos Brasil e Índice Acciones Brasil, de Itaú, amabas cobran 0,2% anual. Sus series para inversionista retail, en tanto, cobran 0,6% anual.
Los ETF de Itaú, tanto el ETF It Now S&P IPSA y el It Now S&P/CLX Chile Dividend cuentan con una serie única con una comisión de 0,56% anual.
Al otro extremo se encuentran algunos de los ejemplos con las comisiones más altas. El fondo mutuo de Security, Index Fund S&P/ CLX IPSA, cuya estrategia está descrita en su reglamento interno, como pasiva, cobra una comisión para inversionistas retail de hasta 3% anual.
"Inversión pasiva al 3% no suena a muy buena idea, porque te vas a ganar el IPSA -3%, y hay que considerar el tracking error que logran obtener porque al final tú quieres un fondo que sea réplica, pero nunca se puede tener por movimientos de precios o rebalanceos", explica.
Otro de los instrumentos de inversión pasiva con las mayores comisiones en el mercado local es el fondo de inversión de Zurich, Renta Fija Chile Index Fund, que cobra una comisión de hasta 1% anual para inversionistas retail.
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