La invasión rusa en Ucrania ha tenido múltiples impactos económicos y los inversionistas chilenos de fondos mutuos están realizando cambios en sus portafolios hacia posiciones más defensivas.
Dejando fuera a los instrumentos que son exclusivamente para inversionistas calificados, en ese período, las categorías de fondos que más han sufrido la "fuga" de clientes chilenos son los fondos de acciones europeas.
Los vehículos que apuestan por acciones de la categoría "Europa Desarrollada" han visto caer su patrimonio administrado en 9,22% por rescates netos de US$ 53,75 millones. Con esto sus activos administrados cayeron a US$ 592,86 millones.
Luego vienen los fondos que invierten en acciones de "Europa Emergente", con salidas netas por US$ 663.583, que representan el 6,42% de su patrimonio, que bajó hasta US$ 10,34 millones.
"Por temor a un mayor escalamiento de la guerra y el potencial efecto que tendría en los mercados de esa región, los inversionistas han preferido cambiar sus posiciones hacia otras clases de activos", dice el socio de Abaqus, José Ignacio Villarroel.
Además, agrega que "los fondos europeos locales, en promedio, han tenido rentabilidades más bajas que el resto del mundo accionario internacional y los inversionistas de fondos mutuos reaccionan de manera importante ante los retornos".
Deuda nacional, el "refugio" de los chilenos
Por contraparte, los inversionistas chilenos han buscado refugio en los fondos de deuda nacional en UF con una duración menor a 365 días, que ha tenido los mayores flujos netos a favor, con entradas de dinero por US$ 167,62. Esto representa el 14,19% de sus activos administrados, que subieron a US$ 1.181,58 millones.
"En línea con una recuperación 'estructural' de la renta fija debido al fin de los retiros de las AFP, con la mayor tasa de devengo que tienen estos fondos, posterior a las enormes pérdidas que sufrieron en 2021, y con la preocupación por la mayor inflación en Chile, los fondos mutuos de deuda local, especialmente los con mayor indexación a UF, se vuelven mucho más atractivos", explica Villarroel.
Después, vienen los fondos accionarios que invierten en América Latina, con un fuerte componente de acciones brasileñas, que han crecido 7,53% en el período, gracias a aportes netos de US$ 18,31 millones. Así, su patrimonio total llegó a US$ 243,08 millones.
Esto se vincularía a que al inicio de 2022 "las acciones latinoamericanas han tenido un retorno muy por sobre el mundo desarrollado", complementa Villarroel.
El gerente general de Renta4, Arturo Frei, indica que lo que se observa en los fondos mutuos está de acuerdo con la situación actual: "volatilidad concentrada geográficamente en Europa, lo que afecta a los negocios y exposición bancaria, mientras que, en el caso chileno y también mundial, el entorno inflacionario lleva a los perfiles conservadores, que son la mayoría, a ir a instrumentos relacionados o indexados a la inflación, escapando de la volatilidad de la renta variable".
No obstante, Frei asegura "a nuestro juicio la renta variable es la forma de captar las oportunidades en un entorno de tanta distorsión monetaria".
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