La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos -SEC en su sigla en inglés- publicó ayer una propuesta de marco regulatorio para mejorar la regulación de los asesores de fondos privados y proteger a los inversionistas de estos vehículos, aumentando la transparencia, la competencia y la eficiencia de esta industria que tiene un tamaño superior a los US$ 18 billones.
La propuesta -que está en proceso de comentarios del mercado- establece que la exigencia a los asesores de fondos privados de proporcionar a los inversionistas los estados de cuenta trimestrales. En estos documentos deberán detallar información de tarifas, gastos y el rendimiento de los fondos, tanto a nivel de inversión de fondo como de cartera.
Asimismo, quedará prohibido a los asesores de fondos privados, incluidos aquellos que no están registrados en la SEC, brindar ciertos tipos de trato preferencial a los inversionistas en sus fondos a menos que se informe a los inversionistas actuales y potenciales.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, explicó que la "propuesta prohibiría a los asesores de fondos privados participar en una serie de actividades que son contrarias al interés público y la protección de los inversores".
La comisionada del regulador financiero estadounidense, Allison Herren Lee, sostuvo que "el trato preferencial, junto con la falta de transparencia, puede inhibir gravemente la capacidad y el poder de negociación de una de las partes, dejando esencialmente a los inversores a negociar en la oscuridad".
Solicitud de reembolsos
La propuesta normativa también prohibirá cobrar ciertos honorarios y gastos a un fondo privado o sus inversiones de cartera, como honorarios de seguimiento y pagos asociados con un examen o investigación del gestor.
Dentro de las directrices de la propuesta es que se requerirá una auditoría anual de los fondos privados. Esta labor será realizada por un contador público independiente que esté registrado y sujeto a inspección periódica.
La SEC propuso enmiendas a la regla de cumplimiento de la Ley de Asesores que exigía que todos los asesores registrados, incluidos aquellos que no asesoran a fondos privados, documenten por escrito la revisión anual de sus políticas y procedimientos de cumplimiento.
El peso de la industria
Los fondos de inversión privados son un eslabón importante del mercado de capitales estadounidense. Solamente los fondos de pensiones de EEUU tienen aproximadamente
US$ 480 mil millones en inversiones de capital privado, lo que representa un promedio de alrededor del 9% de sus tenencias.
La comisionada Caroline Crenshaw, resaltó que estas iniciativas "deberían ayudar a los inversionistas de fondos privados a evaluar mejor el desempeño del asesor y decidir si seguir invirtiendo en un fondo privado en particular, cómo invertir otros activos y si invertir en fondos privados administrados por el asesor en el futuro".
Crenshaw recordó que "estos mercados suelen ser opacos y presentan una variedad de preocupaciones de protección de los inversionistas".
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