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Ferrari es valorado en hasta US$ 11.800 millones de cara a su estreno bursátil

Para la segunda quincena de este mes se espera la operación que supone la colocación de un 10% del capital de la marca de superdeportivos italianos.

Por: Expansión

Publicado: Martes 6 de octubre de 2015 a las 12:11 hrs.

mercados internacionales

Ferrari se prepara para dar el saldo bursátil. El calendario tentativo de la operación pasa porque el grupo fundado por el piloto italiano Enzo Ferrari en 1929 salte a la bolsa en la segunda quincena de este mes de octubre con la colocación de un 10% del capital. Nueva York es el mercado elegido para una de las marcas más prestigiosas del mundo.

A la espera de que se concreten las fechas (el fraude masivo de Vokswagen que ha sacudido al sector en los últimos días podría forzar cambios en el calendario), el 'broker online' XTB ha valorado Ferrari en una horquilla situada entre los 9.064 y los 10.575 millones de euros (entre US$ 10.172 millones y US$ 11.867 millones) atendiendo a los beneficios estimados para este año.

La banda estimada por el analista Javier Urones se sitúa por encima y por debajo de los 10.000 millones de euros a los que el grupo ha sido valorado por su primer ejecutivo, Sergio Marchionne, que valora a la compañía del mítico 'Cavallino Rampante' a algo más de 13 veces su resultado bruto de explotación o 'ebitda'.

XTB considera que la valoración se situaría alrededor de los 9.820 millones de euros si se atiende a la media histórica de cotización del sector del lujo. Sin embargo, cree que hay varios catalizadores positivos que acercan el valor del grupo al máximo de 10.575 millones de euros que contempla su análisis. El primero es su política de exclusividad, ya que el grupo fabrica apenas 7.000 unidades al año.

La firma cree que un aumento en la producción "podría incrementar considerablemente los beneficios sin hacer apenas mella en el sentimiento de distinción que persigue la firma. Como muchas firmas de lujo, el poder que tienen para incrementar el precio de venta es muy alto, más si cabe teniendo en cuenta el listado de pedidos con que cuenta la compañía".

XTB recuerda que tras escándalo provocado por Volkswagen el sector del automóvil cotiza con un múltiplo de 9 veces sobre 'ebitda'. Pero cree que no se puede comparar a Ferrari con otras marcas de producción masiva y cree que la valoración más ajustada es la que se ciñe al sector del lujo, con múltiplos muy superiores. El 'broker' recurre al símil con otra marca tan exclusiva como Harley Davidson.

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