La mayor alza diaria desde abril de 2008 registró ayer el dólar en Chile luego que la Superintendencia de Pensiones diera a conocer la tarde del martes cambios en el régimen de coberturas de las AFP. Al final de la sesión, la divisa subió $ 10,4 a puntas de $ 521,7 y $ 522,2, su mayor nivel desde el 5 de noviembre.
La norma publicada por la autoridad disminuye a un máximo de 50% -antes era de hasta 85%- el margen de cobertura que deben tener los fondos de pensiones sobre sus inversiones en el extranjero.
Esto, explicó el economista de Banchile, Rodrigo Aravena, "genera que muchas AFP deshagan coberturas, lo que implica mayor demanda en el mercado cambiario spot por dólares".
Lo anterior ocurre, según el socio de Finanzas Today, Carlos Serrano, porque las administradoras dejan de vender a los bancos dólares a futuro, por lo que estos deben comprar divisas en el mercado spot.
Ahora, además, las AFP deberán cubrirse no sólo en la moneda en que está denominada el activo sino también en la moneda del país de origen. Por ejemplo, si es un instrumento que invierte en la bolsa brasileña la cobertura no sólo será contra el dólar sino también el dólar contra el real.
Según explican en la Superintendencia la nueva normativa entrega un plazo de 90 días para regularizar los excesos y déficit de inversión respecto de los límites vigentes, que eran 10 y 5 días respectivamente.
Dijeron además que estas modificaciones "tienen por objeto un mejor manejo de los riesgos cambiarios de los fondos de pensiones, para lograr de esa forma una adecuada combinación de rentabilidad y riesgo".
¿Impacto de una vez?
Mientras Aravena agregó que el impacto de la normativa "debería ser de una sola vez", el gerente de market making de BBVA, Mauricio Bonavía, afirmó que "el impacto real de esta medida aún no se ha podido cuantificar, pero o será neutro o provocará una presión al alza".
Bonavía añadió que si bien hubo operaciones de AFP deshaciendo coberturas, también estuvo presente en el mercado un grado de especulación respecto de lo que va a ocurrir con estas modificaciones.
En tanto, el jefe de la mesa de dinero de Banchile, Cristián Donoso explicó que en las dos últimas sesiones el dólar rompió "grandes resistencias" en $ 510 y
$ 515, lo que generó stop loss. Es decir, los inversionistas que apostaban a que estos niveles eran oportunidad de venta debieron volver a comprar -cuando vieron que el dólar siguió subiendo- para evitar mayores pérdidas.
El alza de ayer se habría amplificado por el cuadro externo, pues el dólar se volvió a fortalecer luego que la venta de viviendas nuevas de diciembre en EE.UU. cayera inesperadamente y que la inquietud en torno a la situación financiera de Grecia continuara pesando sobre el euro.
"En las últimas semanas cambió el ánimo del mundo y eso ha fortalecido al dólar en el exterior y lo ha hecho retomar el liderazgo junto al yen", dijo Donoso.
Avance en el exterior
A nivel internaconal el dólar subió contra 13 de las 16 principales monedas del mundo. La mayor alza nuevamente fue contra el real brasileño(1,48%). Esta moneda, junto al peso chileno, es de las que más se han debilitado en los últimos días frente al dólar en circunstancias que en la primera quincena de enero fueron las que más se apreciaron.
Contra el euro, en tanto, cerró con un alza de 0,35%.
Entre las excepciones de la jornada estuvo el yen, frente al cual el dólar cayó 0,14%
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