Analistas vuelven a mejorar las perspectivas para el PIB en la primera encuesta macro post elecciones

La reacción inmediata de los mercados financieros luego de conocerse los resultados de las elecciones de constituyentes del domingo fue de nerviosismo, con una fuerte caída de la bolsa, y alzas en el dólar las tasas de interés y el riesgo país. Situación que se ha atenuado en las jornadas posteriores.

Sin embargo, dicho ánimo aún no afecta a las perspectivas económicas de las consultoras, bancos de inversión y universidades.

Muestra de aquello es que el sondeo mensual de Consensus Forecast volvió nuevamente a mostrar mejoras en las proyecciones macro del país, en el primer sondeo conocido luego del resultado electoral.

En la encuesta de mayo, respondida el lunes 17 por 26 entidades, el resultado fue de un aumento de tres décimas en las apuestas de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB) de este año, situándose en 6,5%.

El dato es superior al pronóstico más reciente del Ministerio de Hacienda (6%) y está en la media del rango del Banco Central en su último Informe de Política Monetaria (entre 6% y 7%).

Esta vez Capital Economics siguió como el más optimista de la muestra, anticipando un repunte de 9% este año, seguido de Barclays, Scotiabank, Credicorp Capital, BCI Estudios, Oxford Economics, Banco Security, BTG Pactual y HSBC, todos previendo una expansión del Producto de al menos 7% para este año. En el otro extremo se ubica LarrainVial, con un crecimiento esperado de apenas 5% (ver tabla).

De cara al próximo año, eso sí, el optimismo se transforma en cautela, ya que nuevamente los consultados mantuvieron en 3,4% sus pronósticos, siendo el más alto el 5,7% de LarrainVial y el más bajo el 1,9% de Barclays.

De todas maneras, la encuesta no incorporó el efecto de las cifras del primer trimestre dadas a conocer ayer por el instituto emisor, con una actividad expandiéndose 0,3% en el primer trimestre del año, algo levemente por debajo de lo esperado.

Inversión: rebote y normalización

El sondeo también mostró dos escenarios para la inversión, medida como formación bruta de capital fijo.

Para este año, prevén un crecimiento de 9,8%, ocho décimas mejor que la estimación realizada en abril. En el tope de las apuestas se ubica Barclays, que anticipa un repunte que llevará al indicador a crecer 14,4% en el actual período. Y no están solos, ya que Capital Economics, Scotiabank, BCI Estudios, Oxford Economics, HSBC, JPMorgan, Santander y Moody´s Analytics también prevén crecimientos de dos dígitos para 2021.

Sin embargo, de cara al ejercicio 2022 las perspectivas acusaron un leve deterioro, al pasar de una expansión de 5,1% a 4,9%.

A diferencia de este año, solo dos departamentos de estudios prevén que el aumento de la inversión superará el dígito: LarrainVial (11%) y JPMorgan (10%).

Las fórmulas de cuatro exministros de Economía para volver a crecer

Los exministros de Economía, Jorge Marshall, Juan Andrés Fontaine, Luis Felipe Céspedes y José Ramón Valente, participaron ayer en un seminario organizado por el CIES de la Universidad del Desarrollo, donde entregaron sus recetas para retomar mayores niveles de crecimiento.
Marshall planteó que "como nuestras políticas carecieron de un enfoque de contexto, este es un tema relevante hoy, los contextos son importantes para resultados sociales y económicos", por lo que "el crecimiento espontáneo no es suficiente, no solo porque no va a generar crecimiento aceptable, sino que tampoco va a solucionar problemas sociales".
Para Fontaine, han surgido objetivos nuevos como la participación ciudadana y reglas del medioambiente: "Hay que analizar cómo se conjugan esos objetivos en la legislación y que no impliquen trancar la inversión y creo que ahí hemos fallado".
Céspedes puso el foco en el hidrógeno verde, en el marco de un esfuerzo por aumentar la productividad a través de nuevos negocios: "Veamos cómo hacemos para generar inversiones y generar encadenamiento productivo y no solo exportar hidrogeno verde".
Mientras que Valente apuntó a las reglas del juego: "Fuimos empeorando las condiciones y haciendo menos fértil el terreno donde generar empresas y eso tiene que ver con diversos factores".