Incertidumbre y riesgo país
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Señora Directora:
Mucho se ha discutido que el riesgo país de Chile, medido a través de los credit-default-swaps, superó por primera vez al de Perú. Lo que implica que el mercado le da una mayor probabilidad de cesación de pagos al Estado de Chile que al peruano, a pesar de la inestabilidad política que vive el país vecino.
Lo anterior se suma a que el riesgo de Chile está en niveles similares al de México (este país siempre ha sido más riesgoso que nosotros) y por primera vez en 30 años, Uruguay, Panamá y Perú están por debajo de Chile. Esto, a pesar de que las clasificadoras de riesgo aún mantienen a nuestro país como el menos riesgoso del continente.
Esta incongruencia se debe a que el mercado estaría castigándonos, porque consideraría que somos la nación a la que más le va a costar sobreponerse a la incertidumbre política, impositiva y regulatoria que vivimos en la región. También cree que el impacto en el crecimiento económico será más profundo en Chile que para nuestros vecinos.
Es fundamental que, en el corto plazo, los actores políticos trabajen arduamente para disminuir la incertidumbre y empiecen a incentivar el crecimiento. De lo contrario, el costo de financiar proyectos de inversión va a ser cada día más alto, con el consiguiente impacto en el crecimiento de mediano/largo plazo del país y el valor de los activos reales y financieros.
Javier Vergara
Socio Fundador Valtin Capital
