El mensaje de la familia tras la muerte del fundador de Cencosud, Horst Paulmann, fue claro y quien mejor lo expresó fue su primogénito, Manfred: “Él seguirá viviendo en nuestros corazones y nos deja un gran legado (…). Hay Paulmann para rato, no Horst Paulmann, pero sí el espíritu, hay para rato”.
El legado de don Horst, como fue conocido, es un conglomerado con un valor en bolsa de casi US$ 8 mil millones, con supermercados y centros comerciales, entre otros negocios, repartidos por Sudamérica y Estados Unidos.
“Te vamos a echar de menos, pero nos comprometemos a mantener tu legado y a que la empresa que formaste siga próspera y creciendo. Haremos todo para que Cencosud siga funcionando tiquitaca”, dijo el presidente del grupo, el brasileño, Julio Moura, en el funeral de Paulmann el pasado 17 de marzo en el Parque de Recuerdo de Santiago.
El gerente general del conglomerado, Rodrigo Larraín, también envió un mensaje: “Hoy, en compañía de sus hijos, el equipo Cencosud está preparado para proyectar el desarrollo de esta gran compañía y enfrentar los desafíos y oportunidades que vendrán, manteniendo el sello ADN y valores que nuestro fundador instauró”.
Manfred Paulmann
Moura y Larraín coordinaron sus discursos: el primero, dirigido a destacar la trayectoria de este empresario, mientras el segundo, su rol formador, explican conocedores. Parte de sus mensajes, dicen las mismas fuentes, estaban destinados a los más de 100 mil trabajadores de la empresa y sus proveedores. No estaban dirigidos al mercado financiero, aunque algunos creen que algo de eso hubo.
Pero más allá de los discursos, la confianza sobre el futuro de la empresa se manifiesta en el precio de su acción: esta semana alcanzó un nuevo máximo histórico desde la apertura a bolsa del conglomerado en 2004. Ayer viernes, el precio de su acción cerró en $2.665, registrando un alza de casi el 60% en los últimos 12 meses.
La visión del mercado
Desde el mercado ven con optimismo el plan de sucesión de la compañía y reconocen la calidad profesional de los ejecutivos que lideran la administración.
“Cencosud es un imperio económico formador de ejecutivos que van entendiendo el negocio. Eso es algo que el mercado aplaude. Por ejemplo, el CFO Andrés Neely es una persona que viene de adentro y con muchos años en el retail y que entiende el negocio”, apuntó el gerente de estudios de Renta4, Guillermo Araya.
En ese sentido, los analistas destacan que el estilo Paulmann se haya mantenido. Incluso, esto se reflejó recientemente en la adquisición de Makro y Basualdo en Argentina. “Compraron barato. Y esa es una de las cosas que tenía Horst Paulmann: comprar cuando nadie quería hacerlo, tal como lo demostró en Chile”, agregó Araya.
El buen momento bursátil de Cencosud se explica también por la reciente entrega de sus resultados. “En el cuarto trimestre, algunas regiones sorprendieron al alza. En el caso de Colombia, los resultados fueron menos malos, mientras que en Brasil el mercado ve con buenos ojos la estrategia de desinvertir en los negocios con menor retorno y priorizar aquellos más rentables”, indicó el analista de MBI, Horacio Herrera.
Respecto al potencial de crecimiento en bolsa, esta semana los datos consolidados de Bloomberg reportan que el precio de la acción ya habría tocado techo al estar 1% sobre el precio objetivo promedio de los analistas.
Pese a eso, las perspectivas para el negocio son positivas y algunos aún recomiendan mantener la acción en el portafolio. “Seguimos confiando en la tesis de inversión a largo plazo, por lo que preferimos mantener nuestra posición en la compañía”, apuntaron desde Credicorp Capital.
Agregando que “el año 2025 debería presentar una mejor dinámica, lo que actuaría como un catalizador clave. Adicionalmente, vemos la reciente actividad de M&A como un factor positivo para la empresa”, señalaron.
Más allá de las diversidad de miradas, una de las interrogantes que más se repiten en el mercado es qué pasará en EEUU y Argentina, negocios clave que podrían ser un catalizador positivo, aunque con grandes riesgos.
¿Un nuevo líder?
Hoy, al mando del día a día de Cencosud está Rodrigo Larraín y a la cabeza del directorio, Julio Moura, en el que también participan los hijos de Horst, Manfred y Peter.
Tras la muerte del empresario comenzaron las especulaciones sobre la futura asunción de Manfred (57 años) como presidente del conglomerado. Y en los últimos días, hay cercanos a la familia que insisten que podría asumir la máxima posición de la compañía tras el término del periodo de Julio Moura en 2027, aunque hay quienes señalan que podría ser antes.
También, Manfred ha sido visto en las oficinas centrales de Cencosud en el Alto Las Condes. Reservado, sin emitir comentarios.
Sí ha trascendido que, si bien la relación con sus hermanos Peter (56 años) y Heike (55) ha sido siempre de trabajar en equipo, en los últimos meses la relación netamente laboral entre los tres herederos (Horst tuvo un cuarto hijo, menor de edad) se habría distanciado tras el caso Videla.
Horst dejó el directorio del grupo Cencosud en abril de 2022 tras 45 años, por razones de salud.
La presidencia la tomó su hija Heike, pero renunció a fines del año 2023 tras la crisis que se desató luego de que su exCEO Matías Videla fuera sancionado por uso de información privilegiada. En su reemplazo asumió Moura.
Tras este episodio, Heike pasa más tiempo en Estados Unidos, donde sus hijas realizan estudios universitarios, aunque ya se habla que podría volver al directorio de Cencosud. Ella tiene ganas, dice un conocedor.
Lo único oficial, hasta ahora, es que tras la muerte de Paulmann se deberá conformar un Consejo de Administración formado por sus tres hijos mayores en la sociedad por medio de la cual la familia controla Cencosud, la sociedad Inversiones Quinchamalí Limitada, cuya propiedad oficial fue definida en 2020 con un 25,5% para Horst y el resto dividido en partes iguales para cada uno de sus hijos mayores.
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