Luego de varias postergaciones, ayer viernes el Comité Especial de directores independientes de WOM S.A. (“WOM Chile” y, junto con sus afiliados deudores, la “Compañía”) dio a conocer el esperado “Stalking Horse Bidder" (mejor oferente) por WOM. A pesar de que muchos esperaban que la alianza América Móvil y Telefónica fuera la mejor propuesta, la historia no fue así. El vencedor de esta primera etapa fue el grupo de bonistas Ad Hoc -compuesto principalmente por BlackRock, Moneda, Amundi, Man GLG Partners y Loomis Sayles- que ha sido asesorado en este proceso por el reconocido exCEO de la compañía, Chris Bannister, quien salió de la firma de telecomunicaciones poco después de que ésta ingresara al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos.
En total hubo más de cinco ofertas no vinculantes entre empresas de telecomunicaciones nacionales y fondos de inversión extranjeros: los dueños de ClaroVTR y Movistar, Digital Bridge –los dueños de Mundo Pacífico– y Entel.
Todos ellos, aún tienen una oportunidad de dar vuelta el tablero, dado que hasta el 15 de noviembre es el plazo para que se presenten nuevas ofertas vinculantes que superen a la elegida en esta primera etapa.
“Stalking Horse Bidder"
El "Stalking Horse Bidder" es un concepto que se repite constantemente entre los documentos que están en la corte de Delaware, donde se lleva adelante el proceso de reestructuración de WOM.
En resumen, es el oferente inicial designado en el Capítulo 11 para establecer una oferta mínima en una subasta de activos dentro del proceso. Este oferente actúa como una referencia o punto de partida para otras ofertas potenciales.
El "Stalking Horse Bidder" establece un piso para las ofertas, lo que significa que cualquier interesado que presente una oferta vinculante debe superarla para ser considerado. Por ello, si la alianza de América Móvil y Telefónica permanece, tendrán que subir su apuesta de aquí a probablemente finales de mes. Porque todavía quedan 14 días para las objeciones y luego de eso se conocerá la nueva fecha deadline para ofertas vinculantes.
El Comité Especial de directores independientes de WOM optó por una transacción de reestructuración, la cual se encuentra en proceso de negociación para su forma final.
“Los términos negociados contemplan una inversión de nuevos fondos de aproximadamente US$ 500 millones a través de una oferta de derechos completamente respaldada, así como un valor de la compañía de US$1.600 millones”, explicó el comunicado enviado por la compañía, la cual no confirmó que fueran los bonistas ad hoc quienes presentaron la mejor oferta, pero fuentes cercanas al proceso indicaron que fueron ellos quienes presentaron esta proposición.
Por tanto, cualquiera que quiera seguir en la puja, deberá hacer una oferta mayor a ésta.
La firma explicó que la reestructuración financiera, que se prevé llevar a cabo a través de un plan de reorganización, permitiría el pago total y en efectivo del financiamiento DIP (Debtor-in-Possession) de US$ 210 millones de la compañía. Además, agregó que reduciría significativamente el apalancamiento de su balance y generaría una recuperación sustancial para los acreedores no garantizados, en forma de efectivo, deuda recuperada y/o acciones de la compañía reorganizada.
La transacción está sujeta a la documentación final, al proceso de marketing en curso y a la aprobación del Tribunal de concursos y quiebras del distrito de Delaware.
no vamos a parar#
En la interna de WOM celebraron ayer. El CEO de la compañía, Martín Vaca, envió un mensaje en el cual señaló que la oferta no solo permite asegurar la continuidad de las operaciones mientras se reduce el apalancamiento del balance y el pago total del financiamiento DIP. "También nos proporcionará todo el capital que necesitamos para financiar nuestro plan de negocio, incluyendo la finalización completa del despliegue del proyecto 5G, y crea las bases para seguir creciendo (...)
¡Retomamos el camino de crecimiento futuro! y les reitero, hoy es un gran hito. Estoy orgulloso de ver que el trabajo y gran compromiso de todos y todas nos ha permitido alcanzar muy buenos resultados. Confío plenamente, que tendremos una exitosa salida del proceso de Capítulo 11 a principios de 2025. #NOVAMOSAPARAR", sentenció.
En tanto, en la industria ayer corrían rumores de cuál será el rol del exCEO de WOM, Chris Bannister, quien se desempeña en la actualidad como asesor del grupo de bonistas ad hoc. De hecho hay quienes indican que puede ser su retorno a la compañía, "a lo mejor no como CEO, pero sí como miembro del directorio", indicaron.
Por ahora, habrá que esperar cómo reaccionarán los otros interesados en WOM y si subirán su apuesta.
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