Con poco más de dos meses por delante para terminar 2026, las corredoras de bolsa chilenas han concentrado sus apuestas en un grupo reducido de acciones del IPSA. Con un índice bursátil que cae casi un 3% en los dos últimos meses, las recomendaciones para el último trimestre privilegian compañías con capacidad de sostener sus resultados en un escenario de mayor volatilidad internacional, costos financieros crecientes por el alza de las tasas largas y una recuperación económica local todavía débil.
Los analistas señalan que, en general, el alza de las tasas largas reduce el atractivo relativo de las acciones frente a los instrumentos de renta fija y eleva el costo de financiamiento de las empresas, por lo que ser selectivo a la hora de elegir acciones ganadoras es clave.
Las carteras de octubre de BICE Inversiones, Itaú, Credicorp Capital y MBI muestran cuatro nombres que sobresalen. Latam y SQM-B aparecen en las cuatro selecciones, mientras que Falabella y el Banco Santander Chile figuran en tres.
Latam: la mayor coincidencia entre las corredoras
Latam es una de las apuestas más consistentes del mercado. BICE e Itaú le asignan una ponderación de 20% en sus respectivas carteras recomendadas actuales, mientras Credicorp Capital la sitúa en 15% y MBI mantiene una exposición de 20%.
En el mercado explican que su atractivo está en la capacidad de la aerolínea para sostener su rentabilidad pese al encarecimiento del combustible. BCI Corredor de Bolsa recomienda sobreponderar el papel, con un precio objetivo para 2027 de $32 por acción, frente a los $23,39 actuales. La corredora brasileña Bradesco mantiene una recomendación de desempeño superior al mercado, con un objetivo de $31,54, mientras Credicorp Capital recomienda comprar, con una valorización de $31.
BCI, en tanto, proyecta un EBITDA de US$4.166 millones para 2026 y cerca de US$4.700 millones para 2027. Su análisis destaca que Latam ha conseguido trasladar parte importante del aumento del combustible a las tarifas, apoyada en su posición competitiva en Latinoamérica y en la demanda de pasajeros.
Sin embargo, los indicadores operacionales recientes introducen algunas señales de cautela sobre el título de la aerolínea. En septiembre, el tráfico medido en pasajeros-kilómetro transportados aumentó 6,2%, por debajo del crecimiento de 7,7% de la capacidad. El factor de ocupación retrocedió 1,2 puntos porcentuales, hasta 83,1%, según Bradesco.
La evolución del petróleo y del mercado brasileño -elecciones presidenciales de por medio-, del que procede una parte importante de sus resultados, será determinante para el comportamiento de la acción en lo que resta del año.
SQM-B potenciada por el litio
La acción de SQM-B también figura en la gran mayoría de las carteras favoritas del mercado local. BICE le asigna un peso de 15% en su selección; Itaú, de 16%; Credicorp Capital, de 9,5%; y MBI, de 20%. El atractivo, explican los analistas, está asociado a la expansión de la producción de litio, las perspectivas del almacenamiento energético y la capacidad de generación de caja de la compañía.
BCI recomienda sobreponderar, con un precio objetivo de $74.000 para 2027. La corredora proyecta ventas de entre 280 mil y 290 mil toneladas de carbonato de litio equivalente durante 2026, que superarían las 300 mil toneladas el próximo año. Banchile, por su parte, mantiene una recomendación de compra y una valorización de $84.500, respaldada por su expectativa de un mercado mundial de litio deficitario durante 2026.
Sin embargo, existen algunas diferencias significativas. BICE actualizó recientemente su cobertura con una recomendación neutral y un precio objetivo de $69.771. Credicorp Capital, por su parte, elevó su recomendación desde desempeño inferior al mercado hasta mantener, conservando su precio objetivo de $68.100.
Para Credicorp, en tanto, la recuperación de la demanda favorece los precios del litio, pero la incorporación de nueva oferta limitaría el potencial alcista de corto plazo.
Falabella: recuperación operacional y expansión regional
La gigante Falabella es otra de las que brilla de cara a fin de año. BICE aumentórecientemente su ponderación hasta 20% se su cartera favorita, Credicorp Capital la elevó a 14% e Itaú mantiene una exposición de 11%.
El mercado reconoce la recuperación de sus resultados, el crecimiento de las colocaciones y rentabilidad del Banco Falabella y los avances operacionales de sus negocios de retail y centros comerciales.
La corredora del BCI recomienda sobreponderar el papel, con un precio objetivo para 2027 de $8.100 por acción, equivalente a un retorno total esperado de 23,5%. Por su parte, JPMorgan mantiene una valorización de $7.550, mientras Credicorp Capital e Itaú sitúan sus objetivos en $7.500.
Los resultados respaldan parte de ese optimismo, explican en el mercado. Durante el segundo trimestre, Falabella registró utilidades de US$242 millones, un aumento de 14%, mientras sus ingresos crecieron 10% y el EBITDA alcanzó US$549 millones, un avance de 7%.
BCI estima que los ingresos aumentarán 7,3% durante 2027 y que el EBITDA crecerá 9,4%, apoyado en la recuperación del consumo, el dinamismo de Perú y Colombia y la expansión del negocio financiero.
Sin embargo, la valorización ya incorpora parte de esas expectativas. La acción se encuentra en niveles de $6.710, cerca de sus máximos recientes, mientras el precio objetivo promedio de las corredoras se sitúa alrededor de $6.732. La recuperación del consumo y la capacidad de mantener márgenes serán claves para justificar nuevas alzas, explican analistas.
Santander, más rentable que el promedio
El sector bancario, encabezado por el Santander, también es uno de los favoritos gracias a la persistencia de la inflación. Itaú le asigna al papel del banco de capitales españolesla mayor ponderación de su cartera, con 25%, mientras BICE mantiene 12,5% y Credicorp Capital, 9%.
BCI Corredores recomienda sobreponderar la acción, con un precio objetivo de $95, mientras MBI establece una valorización de $91 y también aconseja sobreponderar. Credicorp Capital mantiene una posición más cautelosa, con recomendación de mantener y objetivo de $93.
La fortaleza de Santander está en su rentabilidad, dicen los analistas. Según MBI, el banco presenta un ROE de entre 24% y 25%, junto con indicadores de eficiencia superiores al promedio de la industria. Durante el primer semestre obtuvo utilidades atribuibles por $656 mil millones, un incremento interanual de 19%.
MBI proyecta ganancias de aproximadamente $1,23 billones para 2026, beneficiadas por los reajustes inflacionarios, el control de costos y su capacidad de generación de capital.
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