Luego de un 2025 récord para la bolsa local -subió 56% el año pasado- la fiesta se ha extendido con mayor mesura a las valorizaciones de 2026. El IPSA ha subido 7,8% desde enero, pero marcada por una fuerte volatilidad.
Sin embargo, las tensiones financieras derivadas de los conflictos bélicos, el precio del petróleo, y más recientemente, el mercado de bonos soberanos, no ha provocado una ola vendedora en el mercado local. De hecho, en la bolsa local existe un grupo de acciones “intocables”, que no solo no tienen ninguna recomendación pública de “venta” o de “subponderar”, sino que acumulan decenas de recomendaciones de compra tanto entre las corredoras chilenas, como desde Wall Street.
Los precios objetivo promedio a 12 meses calculados por S&P Global Market Intelligence implican alzas de 34,3% para LATAM, 10,6% para Itaú Chile, 62,6% para Concha y Toro, 27,1% para Enel Américas y 17,1% para Ripley, sobre las cotizaciones actuales.
LATAM, el respaldo más amplio
La aerolínea controlada por Delta, Qatar Airways, Sixth Street, SVP y los Cueto, presenta el apoyo más extendido en las mesas de dinero. Cinco analistas recomiendan “compra fuerte” y dos “comprar”.
Renta 4 Chile fue una de las últimas firmas en actualizar sus números. La corredora elevó el precio objetivo desde $ 33 a $ 34,5 y estimó un retorno total de 36,5%, incluido un rendimiento por dividendos de 2,8%.
El banco brasileño Bradesco también subió su precio objetivo desde $ 27 a $ 29 y mantuvo la recomendación de desempeño “superior al mercado”, gracias a una mejora operacional en el segundo semestre, a medida que se recuperaran las tarifas y disminuye la presión del combustible. Para la firma brasileña, el segundo trimestre debía marcar el momento de mayor impacto del alza del petróleo sobre los márgenes de las aerolíneas regionales.
El respaldo también se observa en Nueva York. Morgan Stanley mantuvo su recomendación en agosto; Jefferies inició cobertura con “comprar” y un precio objetivo de US$ 70 por ADR; JPMorgan comenzó a seguir la compañía con la misma recomendación; Goldman Sachs reiteró “comprar” y elevó su objetivo desde US$ 63 a US$ 73; mientras Barclays sostuvo su recomendación positiva, con un precio de US$ 67 por ADR.
Los resultados del segundo trimestre explican el apoyo a la acción. LATAM ganó US$ 125 millones y elevó sus ingresos 28%, hasta US$ 4.183 millones, pese a que el costo de combustible aumentó 93,1%, a US$ 1.712 millones.
Itaú Chile resiste pese a Colombia
Itaú Chile reúne cuatro recomendaciones de “compra fuerte”, una de “comprar” y dos de mantener. LarrainVial mantuvo “sobreponderar” la acción hace algunas semanas y elevó su precio objetivo desde $ 23.000 a $ 25.500. La corredora destacó el avance de las colocaciones comerciales e hipotecarias en Chile, la calidad de los activos y una mayor eficiencia tributaria. También calculó que la banca mayorista reestructurada en Colombia podría generar unos $ 110 mil millones anuales en condiciones normalizadas.
Por su parte, Banchile mejoró la recomendación desde neutral a comprar a fines de junio, aunque redujo el precio objetivo desde $ 24.000 a $ 23.000. La corredora espera que el retorno sobre patrimonio se recupere a 11% en 2027 y 12% en 2028, luego de un 2026 afectado por los resultados de tesorería y los gastos no recurrentes asociados al negocio colombiano. También destacó que el papel cotizaba a 7,8 veces las utilidades estimadas para 2027, por debajo de su promedio de 10 años.
La mirada positiva se mantiene pese a los problemas del banco en Colombia. Desde Wall Street, JPMorgan rebajó la acción desde “sobreponderar” a “neutral” con un precio de $ 24.000 en el horizonte.
Concha y Toro podría subir 62%
Con un consenso de revalorización de 62%, cuatro analistas aconsejan mantener las acciones de Concha y Toro, mientras uno se inclina por comprar. BICE redujo en 8% y 10% sus estimaciones de Ebitda para 2026 y 2027, respectivamente, debido a un peso más fuerte y a un crecimiento de volúmenes menor al previsto.
También advirtió sobre la caída estructural del consumo mundial de vino, aunque valoró el desplazamiento de la compañía hacia productos de mayor precio y una eventual normalización del equilibrio entre oferta y demanda.
En el segundo trimestre, los ingresos de la viña bajaron 4,7%, una caída menor que la del primero, mientras que la utilidad aumentó 2,1% y la ganancia por acción subió 6,1%. El control de costos y de la exposición cambiaria llevó el margen bruto a 40%.
Brasil registró un crecimiento de ventas de dos dígitos y México mantuvo un desempeño favorable, indicó la corredora.
El avance del papel, señalan analistas que siguen al sector, dependerá en los próximos trimestres de la normalización del negocio estadounidense y del aumento de su eficiencia operativa.
Enel Américas acelera en Brasil
Enel Américas tampoco registra recomendaciones de venta. S&P Global reúne siete analistas, una recomendación promedio de comprar y un objetivo de $ 110, un 27% sobre los $ 87 a los que cotiza actualmente.
BTG Pactual destaca que el segundo trimestre fue sólido y que las utilidades operacionales superaron sus expectativas. Al mismo tiempo, recalca la importancia de la conversión cambiaria: la apreciación de las monedas de Brasil y Colombia amplificó el crecimiento de los resultados informados en dólares.
La compañía reportó un Ebitda de US$ 1.250 millones, 18% superior al de un año antes, y una utilidad de US$ 250 millones, con un alza de 31%. En Brasil, las inversiones en redes aumentaron 42%, principalmente en digitalización y medidas para elevar la capacidad de respuesta de la infraestructura.
Credicorp Capital mantiene la acción con una recomendación neutral y fija un precio objetivo de $ 115. En junio, la corredora recomendó participar en el segundo programa de recompra, que posteriormente se abrió por 5% de las acciones a un precio de $ 93,36 por papel. La oferta comenzó el 31 de julio y fue establecida inicialmente hasta el 29 de agosto.
Ripley: Perú sostiene los resultados
Ripley muestra una recomendación de “compra fuerte”, una de comprar y tres de mantener entre las corredoras que la siguen.
BCI mantiene “sobreponderar” y un precio objetivo de $ 510, frente a los $ 399 actuales. Aunque la corredora calificó los resultados operacionales del primer trimestre como neutrales y advirtió que el consumo chileno no mostraba una recuperación rápida, destacó el desempeño de las operaciones peruanas de la compañía.
MBI también recomienda sobreponderar Ripley, con un objetivo de $ 475. Su valoración se apoya en la recuperación operacional registrada durante 2025, el desempeño del negocio peruano, la expansión de Mall Aventura y el fortalecimiento de la estructura de capital.
Los ingresos consolidados de Ripley crecieron 2,4%, hasta $ 506.746 millones, pero la utilidad atribuible bajó 36,3%, a $ 9.793 millones en el primer trimestre.
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