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Trump 2.0 empata en el parqué con Trump 1.0.

Por: Expansión, España

Publicado: Viernes 2 de octubre de 2026 a las 13:23 hrs.

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Foto: Reuters

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En septiembre de 2018, casi a la mitad del primer mandato de Donald Trump como presidente de Estados Unidos, la Bolsa de Nueva York alcanzó su máximo de ese año.

Pero a partir de ese momento, el ciclo de subidas de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) y la victoria de los demócratas en las legislativas de noviembre -que les dio el control de la Cámara de Representantes- provocó una súbita caída del mercado. Del 20 de septiembre al final de 2018, el S&P 500 perdió un 14,5%.

Los parecidos con la situación actual son muy llamativos. Como refleja Citi en un informe, la subida del S&P 500 en lo que llevamos de segundo mandato de Trump -un alza del 32,3%- es casi idéntica a la misma fecha del primer mandato -un 33,3%-. Y ahora, como en 2018, la Fed ha empezado a subir tipos y los demócratas son favoritos para tomar la mayoría de la Cámara de Representantes en los comicios de medio mandato (midterm), y quizá del Senado.

Por tanto, para quienes creen en el mercado que la historia rima, se avecinan curvas. Según Citi, el mayor peligro es que un Congreso demócrata choque de manera directa con la Casa Blanca, creando un bloqueo político y un huracán de órdenes que no se desatascaría hasta las presidenciales de 2028.

La mirada optimista es que, por debajo de los índices bursátiles, los sectores que más tiran en el segundo mandato son distintos, por lo que no habría que esperar la misma evolución del mercado.

En Trump 2.0, las cotizadas de energía (por la guerra de Irán), los semiconductores (por la IA), los bancos (por la desregulación) y los servicios de comunicación (por la vía libre a su concentración) lideran las subidas. En Trump 1.0, destacaron la distribución comercial y el sector salud.

Así que la evolución de la IA y del crudo pueden ser más importantes para la Bolsa que las midterm. Pero la Fed planea sobre el mercado, como entonces. En 2019, el parqué remontó gracias al giro del banco central y el recorte de tipos. Ahora, los inversores están a la espera de ver hasta dónde llegará Kevin Warsh con las subidas, con la deuda a 10 años por encima del 5%.

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