Pese a la resistencia del gobierno a reconocerlo, por primera vez el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, admitió que Chile enfrenta una recesión técnica, aunque anticipó una rápida recuperación.
“Se le puede llamar técnicamente una recesión, pero básicamente la economía ha enfrentado algunos shocks de oferta este año, principalmente por la fuerte caída de la producción de cobre”, dijo el secretario de Estado a Bloomberg.
Además, adelantó a 2028 su proyección de crecimiento del PIB de 4%, dos años antes de la fecha prevista inicialmente para alcanzar esa meta, al término del mandato del Presidente José Antonio Kast.
El diagnóstico quizás no fue una sorpresa para algunos. La actividad cayó 0,3%, 0,2% y 0,8% en el primer, segundo y tercer trimestre, respectivamente. En tanto, la última Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central mostró que el mercado recortó en tres décimas su estimación para el PIB de 2026, hasta una variación nula.
“La realidad es que la economía está cayendo este año y probablemente termine cayendo el año completo también”, señaló Fernández, gerente de Estudios de Gemines.
A su juicio, la economía dejó de crecer desde el segundo trimestre de 2025, sin que se hayan adoptado políticas suficientes para revertir la desaceleración tendencial.
Por su parte, el economista de Pacífico Research, Sebastián Díaz, también proyectó una variación nula para este año y advirtió que la actividad está estancada.
Una de las implicancias de este escenario, añadió, es su efecto rezagado sobre el mercado laboral. “Una parte no menor del alto desempleo y la destrucción de puestos de trabajo se inscribe en las dificultades de la economía para crecer en el margen. Mientras no haya una recuperación de la actividad, el desempleo se mantendría en niveles elevados”, explicó.
En tanto, el economista jefe de Coopeuch, Felipe Ramírez, sostuvo que, si bien se cumplen dos trimestres consecutivos de contracción desestacionalizada, las caídas han sido bastante acotadas.
“Sí refleja una pérdida de dinamismo de la actividad, aunque una parte importante de la debilidad reciente proviene de la minería y de factores transitorios. De hecho, en septiembre el Imacec no minero creció 2,0% anual, evidenciando que el panorama en el margen es algo menos negativo”, destacó.
Para retomar el crecimiento, Díaz y Fernández plantearon la necesidad de agilizar los permisos para la inversión y estimular la creación de empleos. Ramírez, en cambio, llamó a abordar desafíos estructurales, como la productividad, el funcionamiento del sistema político, la innovación y la educación.
“A medida que se modera la intensidad del conflicto en Medio Oriente, del fenómeno de El Niño y la actividad minera retorna a los promedios recientes, la economía se acercaría a sus niveles de equilibrio””. Sebastián Díaz, economista en Pacifico Research
“Para sostener una expansión de 4% en 2028 se requeriría una aceleración significativa de la inversión, mayor producción minera y mejoras de productividad que eleven el crecimiento tendencial”. Felipe Ramírez, economista jefe en Coopeuch
Lo que viene
Con la mirada puesta en 2027, Díaz estimó que la reversión de factores transitorios permitiría alcanzar un crecimiento de 3,0%, algo por debajo del 3,3% que proyecta el gobierno.
“A medida que se modera la intensidad del conflicto en Medio Oriente, del fenómeno de El Niño y la actividad minera retorna a los promedios recientes, la economía se acercaría a sus niveles de equilibrio”, acotó.
Sin embargo, descartó que se alcance el 4% previsto por Quiroz para 2028. Para ese año proyectó una expansión de 2,8%, más cercana al crecimiento potencial, y manifestó cautela respecto de los efectos de la rebaja del impuesto corporativo.
Ramírez también anticipó un repunte en 2027, con una expansión de 3,2%, favorecida por una baja base de comparación.
No obstante, advirtió que el deterioro de la confianza empresarial y de los consumidores en octubre, junto con la debilidad del mercado laboral, podrían frenar una recuperación sostenida de la actividad durante el próximo año.
Para 2028 proyectó un crecimiento de 2,3% y calificó de optimista la meta de Quiroz. Explicó que, una vez superado el rebote inicial, la expansión de la economía debería aproximarse nuevamente a su tendencia.
“La acumulación de factores positivos internos podrían generar -entre ellos los efectos de la ley de reconstrucción que se irían notando gradualmente en el tiempo- podrían llevar un crecimiento incluso de más de 4,0% (en 2028)”. Alejandro Fernández, gerente de Estudios en Gemines
“Todo dependerá de que no haya nuevos shocks externos y de que la política interna se maneje bien”. Rodrigo Montero, decano de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma.
“Para sostener una expansión de 4% en 2028 se requeriría una aceleración significativa de la inversión, mayor producción minera y mejoras de productividad que eleven el crecimiento tendencial”, opinó.
El decano de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma, Rodrigo Montero, también llamó a la cautela respecto de las perspectivas para el próximo año, recordando que 2026 comenzó con buenas expectativas
En ese contexto, estimó un crecimiento en torno a 2,5% para 2027 y de hasta 3% para 2028. “Todo dependerá de que no haya nuevos shocks externos y de que la política interna se maneje bien”, indicó.
Fernández, en cambio, destacó señales recientes de mejoría y recuperación de la actividad minera, que, a su juicio, se profundizarían en los próximos meses. “Lo que tenemos a septiembre es ese elemento que parece auspicioso, que parece positivo”, señaló.
El economista también considera posible alcanzar un crecimiento de 4% en 2028, impulsado por un escenario internacional más favorable, especialmente ante una eventual resolución de la guerra en Irán.
En esa línea, sostuvo que la acumulación de factores positivos internos, entre ellos los efectos de la ley de reconstrucción, que se percibirían gradualmente, podría llevar a la economía a crecer incluso por encima del 4%.Con todo, advirtió que “el ministro comete un error al hacer esas apuestas tan arriesgadas”, ya que, si la meta no se cumple, “la lectura pasa a ser bastante más negativa”.
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Amanda Santillán
