ENAP analiza desinversión en Argentina en el mediano plazo, después de recuperar pozos

Por Jimena Catrón Silo



Con el decreto prácticamente firmado por el gobernador de Chubut, en Argentina, ENAP espera pacientemente.

La fecha límite: el 18 de junio próximo. Ese día se hace efectiva, legalmente, la expropiación del bloque Cañadón Perdido-Campamento, donde su filial Sipetrol es socia de YPF. 
La pérdida por esta medida había sido cuantificada en unos US$ 47 millones por inversión, pero es cerca de US$ 300 millones por la baja en los ingresos que percibe ENAP por esa explotación.

A pesar de esto, lo cierto es que no va a haber efecto financiero por el anuncio de esta medida, ya que en la práctica, todo siguió operando de forma normal porque la expropiación no se alcanzó a concretar.

Donde sí se espera que haya un cambio es en los planes de ENAP de mantener sus posiciones en ese país. De hecho, ya se ha analizado la posibilidad de que una vez que se devuelva la explotación de esos bloques, la compañía comience la desinversión en éste, lo que implicaría la venta de los activos ya sea a una compañía argentina o internacional.

Los planes para la estatal


ENAP está pasando actualmente por un período de definiciones que marcarán lo que será su desarrollo en el futuro. Esto porque se están discutiendo dos aristas fundamentales en la compañía: cambios a su gobierno corporativo y la forma en que el Estado pueda recapitalizarla.

En el primer punto, es el Ministerio de Energía el que está trabajando en los lineamientos que se seguirán para modernizar su estructura, para lo cual ya se están estudiando los modelos a seguir. Aún no existen plazos definidos para tomar una decisión al respecto.

En términos de la capitalización, ésta sería necesaria no sólo por los US$ 4 mil millones que se tienen en préstamos, sino también para potenciar a ENAP como una compañía, que por lo menos, deje de tener sus balances en rojo.

De hecho, al interior de la estatal señalan que casi mensualmente deben estar renegociando los pasivos que tienen, para así cumplir con sus obligaciones, con el poco capital del que disponen.

Cabe recordar que al primer trimestre de este año, la empresa registró pérdidas por más US$ 110 millones, versus los US$ 18 millones que tuvo de utilidades en el mismo período de 2011.

Esta decisión pasa también por determinar finalmente cuál va a ser el destino de la compañía, ya que según fuentes de ésta, tener una empresa petrolera, en un país que prácticamente no cuenta con pozos, no tiene sentido.

Es por ello que dentro de las alternativas que se están barajando se cuentan desde cambios al modelo de negocios como también al tipo de combustibles que se extraen.

En el primer punto, si bien se ha hablado de la posibilidad de participar en distribución, con canales de retail, lo cierto es que los bajos márgenes y alta competencia del sector hacen que la alternativa, por el momento, sea descartada.

Por otro lado, las posibilidades de ampliar el espectro de combustibles pasa por alternativas tan variadas como el shale gas (que se espera que en el futuro revolucione la matriz energética, aunque aún se encuentra en etapa de prueba en el mundo), geotermia y otras alternativas. ¿Algún paso en concreto? aún no se toman definiciones.

Por lo pronto, es sabido al interior de la petrolera que deben ser renovadas varias refinerías, ya que a la falta de petróleo para ser extraído, se debe sumar lo antiguas y poco competitivas que son las instalaciones.

Sin embargo, un factor de preocupación al interior de la estatal es el hecho de que en el pasado mensaje presidencial del 21 de mayo, no se hizo alusión alguna a los planes que se tienen para ENAP.

“Si es considerada una empresa ‘estratégica` para el Estado, acá se esperaba que hubiera algún pronunciamiento”, comentó un alto ejecutivo.

De hecho, el último pronunciamiento que se hizo desde el gobierno fue la semana pasada, en una sesión especial del Senado, dedicada a analizar la situación económica y administrativa de la empresa.

En ella, el ministro de Energía, Jorge Bunster, afirmó que el Gobierno no tiene pensado privatizar Enap.