La venta de Transelec, la mayor empresa de transporte de electricidad en el país, parece haber activado el interés por este segmento del negocio con otros traspasos de propiedad que están en proceso o en evaluación.
Se trata de grandes consumidores de energía que poseen líneas propias para abastecer sus operaciones y también de generadoras eléctricas que, aprovechando el momento y los múltiplos positivos que se manejan para estas transacciones, están evaluando la venta de algunos de estos activos.
En el mercado comentan que un factor que vino a impulsar estos procesos de enajenación fue la más reciente fase de expansión de los sistemas eléctricos. Este ejercicio se realiza cada cuatro años, pero es sometido a una revisión anual donde además de establecerse la ejecución de obras nuevas y ampliaciones de tendidos existentes, se recalifican líneas “dedicadas” o que fueron construidas para abastecer un consumo específico, como el de una faena minera. Así, si la autoridad lo determina, pueden pasar a ser considerados redes nacionales.
Esto implica no sólo que estas líneas pasan a ser parte de la tarificación que paga el sistema, sino que sus dueños deben ejecutar las eventuales obras de expansión que la autoridad determine que son necesarias.
Esta recalificación incluso obligó a algunas firmas a crear sociedades anexas para administrar estos activos, considerando que esta actividad no es parte de su core business.
De esta forma y analizando las empresas inscritas en los registros del Coordinador Eléctrico Nacional, entidad que administra el sistema, entre diciembre de 2016 y marzo de este año, al menos cuatro empresas crearon sociedades de transmisión. De estas, dos están relacionadas con operaciones de Antofagasta Minerals: Centinela y Zaldívar. En esta última, comparten la propiedad con la canadiense Barrick.
Precisamente, el brazo minero del grupo Luksic es una de las compañías que decidió desprenderse de Centinela Transmisión y mantiene activo un proceso de venta.
“En el caso de la líneas de transmisión, a principios de este año Centinela movió todas sus líneas y activos nacionales y la línea dedicada de 220kV (Esperanza – El Cobre) a una sociedad de giro exclusivo transmisión y está iniciando el proceso de venta de dicha compañía”, dijeron en la minera.
Añadieron que esta transacción se enmarca dentro de la estrategia del grupo de enfocarse en su negocio principal, “lo que ha significado ir enajenando algunos activos no-esenciales relacionados al suministro energético”.
Generadoras en el mismo pie
Las estimaciones apuntan a que el interés por este tipo de activos eléctricos corre por parte de operadores y también de fondos de inversión que ven una fuente segura de ingresos en la renta que entrega este negocio, aunque no se trata de montos excesivamente altos.
Las estimaciones del mercado apuntan a que por este tipo de activos de transporte eléctrico podría llegar a pagarse hasta quince veces su Ebitda. Son estos los números que han entusiasmado incluso a generadoras.
Ese sería el caso de AES Gener, que en el marco de un proceso de análisis de todas sus operaciones en el país, también está viendo alternativas que podrían derivar en la venta de algunas de sus líneas.
En su memoria anual, la eléctrica declara que en el Sistema Interconectado Central (SIC) posee 443 kilómetros de líneas de transmisión (incluidos las redes del complejo Guacolda) y doce subestaciones. En la red del norte grande cuenta con 809 kilómetros de líneas y once subestaciones.
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