Poco a poco Latam Airlines ha ido revelando el engranaje de su plan de reorganización. Ayer en la noche la aerolínea firmó el contrato de financiamiento con sus principales aportantes: el Grupo Evercore, Delta, Qatar y la familia Cueto, que le permitirá inyectar US$ 5.400 millones para su despegue.
En noviembre, Latam dio a conocer su declaración de divulgación que contenía un acuerdo de apoyo a la reestructuración (RSA, su sigla en inglés). Allí, la aerolínea pactó con un grupo de acreedores (Evercore) y con sus principales propietarios el apoyo del plan. Los primeros comprometieron el 70% sus votos a favor de la inciativa; mientras que los segundos desembolsarán hasta US$400 millones a través de la suscripción de nuevas acciones de pago en el aumento de capital, pero sin tener derecho a ningún desembolso posterior.
Este 12 de febrero se dio el segundo paso: la firma del acuerdo de compromiso de respaldo (o BCA, su sigla en inglés). Después de este hito, en 21 días más se programará una audiencia para aceptar la fórmula propuesta, más o menos en la semana del 2 de febrero. Y de ahí en adelante, Latam deberá pedir los votos a sus acreedores para sellar su paso por el Capítulo 11.
En paralelo, en las siguientes semanas la línea aérea de bandera chilena-brasileña firmará otros contratos como, por ejemplo, los derechos de liquidez de acreedores y accionistas, entre otros.
En total, la empresa aérea busca la inyección de US$ 10.000 millones a la aerolínea, mediante una combinación de capital fresco, bonos convertibles y deuda. Esto, permitirá a Latam contar con la apropiada capitalización para ejecutar el plan de negocios a futuro.
Los nuevos detalles
Hay tres clases distintas de bonos convertibles: los que serán entregados a algunos los acreedores no garantizados de la matriz en liquidación por sus créditos permitidos en el marco del plan; los que serán suscritos y adquiridos por los accionistas anteriormente mencionados; y los que serán adjudicados a ciertos acreedores no garantizados a cambio de una combinación de fondos nuevos a Latam y de atender sus créditos, con sujeción a ciertas limitaciones y retenciones por los grupos que participan en el plan.
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En esta última categoría, el nuevo documento reveló que en la medida en que no se suscriban los accionistas de Latam durante el respectivo período de suscripción preferente, el 50% de los Nuevos Bonos Convertibles Clase C, (correspondiente a aproximadamente, la cantidad de US$3.408 millones), será asignado directamente al Grupo Evercore (o acreedores soportantes).
Esto, a cambio de una combinación dos cosas: una contribución de nuevos fondos para Latam Airlines; y una "dación en pago" por sus créditos valistas, en la siguiente proporción: 47,963% para lo primero y 52,037% para lo segundo.
Además, los acreedores que suscribieron al acuerdo tienen derecho a un pago del 20%, pagadero en efectivo, calculado sobre el monto de nuevos recursos, que son aproximadamente, US$3.669 millones.
Asimismo, Latam Airlines no podrán buscar, proponer o celebrar ninguna transacción que sea una alternativa a las transacciones de reestructuración establecidas en el plan de reorganización. A no ser, bajo ciertas excepciones que son, por ejemplo, que aparezca un mecanismo superior que le permita una mayor recuperación a la aerolínea y sus contrapartes.
La fecha límite para asumir los compromisos por los acreedores y accionistas "soportantes", como los define la aerolínea, es hasta el 30 de septiembre de 2022. Latam Airlines considera ciertas prórrogas de transacciones, a causa de la nueva variante de covid-19, ómicron, y otras que puedan surgir de 45 días.
Eventos de terminación
Dentro de las cláusulas, Latam Airlines contempla ciertos "eventos de terminación". El primero podría ser causado por "un efecto material adverso" sobre la aerolínea y sus operaciones; el segundo hace referencia a la falta de liquidez o disminución de los ingresos que perciba en sus cinco mercados: Brasil, Chile, Colombia, Ecuador y Perú.
La línea área contempla además un pago por terminación del acuerdo de suscrito entre las tres partes. Estos desembolsos son entre un 10% y el 50% de los compromisos de los acreedores o accionistas para salirse.
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