Los inversionistas de Tesla han aumentado su valor de mercado en US$ 550 mil millones este año, prefiriendo ignorar la caída en los márgenes de beneficio, para enfocarse más bien en el aumento de las ventas, impulsadas por las rebajas de precios. Pero los resultados del segundo trimestre, que se publican este miércoles después del cierre de las bolsas, pueden forzar un replanteamiento.
Los analistas esperan un margen bruto de alrededor de 20%, según el promedio de estimaciones compiladas por Bloomberg, una caída de casi 28% respecto del mismo período hace un año.
El índice clave
Los drásticos recortes de precios en sus vehículos han ayudado a impulsar las ventas, pero han afectado la rentabilidad. Con el precio de las acciones a 70 veces las ganancias futuras, comparado con alrededor de 5,8 veces para GM y ocho veces para Ford, Tesla enfrenta mayor escrutinio sobre cómo mantendrá el liderazgo en un mercado de ventas más lentas y mayores inventarios.
“La mejora del margen es clave para que las acciones sigan funcionando a corto plazo”, dijo Ivana Delevska, directora de inversiones de Spear Invest. “Si Tesla no puede cumplir con los márgenes, el repunte podría estancarse, ya que los inversores cuestionarían la estrategia de reducir precios”. Y una señal de que los márgenes pueden comenzar a mejorar, en cambio, podría proporcionar nuevo impulso a la acción. El analista de Wedbush, Daniel Ives, espera que el segundo trimestre marque el piso para los márgenes, mientras que Seth Goldstein, de Morningstar, prevé que alcancen un mínimo este año antes de volver a subir, ayudados por menores costos de producción.
“No creo que las acciones se dupliquen a partir de aquí, pero con el crecimiento real de las ganancias y una sólida declaración en la orientación a futuro, podría hacer que las acciones suban”, dijo Brian Mulberry, gerente de cartera de clientes de Zacks Investment Management.
Tesla rompe récord en entrega de automóviles, tras drástica reducción de precios a principios de año
Acciones megacap
Por otra parte, la fortaleza de las acciones de megacapitalización como Tesla está comenzando a verse presionada, lo que sugiere que se acerca un punto de inflexión. “El liderazgo de los favoritos tecnológicos de mega capitalización está alcanzando extremos”, dijo Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones de EEUU en RBC Capital Markets, y señaló que “el liderazgo puede estar en la cúspide de la rotación”.
La estimación de ganancias promedio de los analistas para los tres meses que terminaron en junio cayó 26% desde mediados de enero. Esas expectativas contrastan con el repunte de más de 140% este año que elevó la valoración de mercado de Tesla por encima de US$ 940 mil millones.
Nuevos lanzamientos
Aunque una parte del repunte fue impulsado por la carrera de inversores por posicionarse en empresas con exposición a la Inteligencia Artificial, otra parte se debe a que varias grandes automotrices han adoptado la tecnología de Tesla para la carga de vehículos, convirtiéndola en el estándar para América del Norte. Eso, a pesar de que analistas ven un impacto relativamente limitado de ello en las ganancias.
Aún así, las ganancias de Tesla pueden terminar siendo un tema secundario si el director ejecutivo, Elon Musk, entrega a los inversores las muy esperadas noticias sobre nuevos productos, actualizaciones de modelos existentes e Inteligencia Artificial.
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