El miedo vuelve a apoderarse de los mercados internacionales. El cobre acentuó la semana pasada su tendencia negativa ante desalentadores datos de la economía china y se cotizó en niveles no vistos desde mediados de 2010, lo que, sin duda, pondrá a prueba el crecimiento peruano.
Perú, un importante exportador de materias primas, es el tercer productor mundial de cobre, y el desempeño de su economía es dependiente del precio de los metales, dado que más del 60% de sus ingresos proviene de los envíos mineros.
Pero los últimos cinco días el metal rojo perdió más de 6% de su valor, ante los temores al enfriamiento económico y problemas de crédito en China y cerró el viernes en US$ 2,943 la libra frente a los US$ 2,946 del día previo.
Un nivel que se ubica por debajo de los US$ 3,25 la libra en que se cotizó el cobre, en promedio, durante los últimos doce meses y los US$ 3,24 la libra en lo que va de 2014.
En contraste, el oro subió el jueves 0,4% a US$ 1.371,74 la onza, un máximo de seis meses, debido a una mayor aversión al riesgo por el nerviosismo del mercado.
China, el mayor consumidor de cobre en el mundo, marcó la tendencia de los precios, luego de que datos divulgados el jueves indicaron que el crecimiento de la inversión, las ventas minoristas y la producción fabril declinaron a mínimos de varios años.
La pregunta es si la tendencia negativa del cobre se acentuará en las próximas semanas o si tenderá a revertirse en el corto plazo, y cuán preparada está la economía peruana para enfrentar un escenario de menores precios.
El director de Maximixe, Jorge Chávez, cree que un escenario de menores precios sí es un riesgo latente en la medida en que las noticias confirman una desaceleración de la economía china.
“Los esfuerzos del gobierno, antes que buscar un aterrizaje, suave son tratar de buscar un aterrizaje violento. Podríamos decir que el crecimiento de China es más cercano al 7% que al 7,5%”, dijo el ex director del BCR.
Chávez afirma que hasta el momento mantienen su estimado de 6% de crecimiento de la economía peruana, pero con un sesgo a la baja que estará determinado por el comportamiento de los precios.
Desde ese punto de partida, Germán Alarco, economista de la Universidad del Pacífico, prevé que, de mantenerse la tendencia del cobre todo el primer trimestre del año, será negativo para la balanza comercial peruana.
“Desafortunadamente con estas noticias las previsiones sobre el PIB para cierre del año se deberían ajustar a la baja”, comentó.
Desde otro enfoque, Lali Merino, analista research de Intéligo, sostiene que el precio del cobre tenderá a corregir su tendencia en las próximas semanas, dado que ha sido producto de una sobrerreacción del mercado.
“No vemos que sea una tendencia marcada, no creemos que se ubique por debajo de los US$ 3 la libra”, afirmó.
Por su parte, el director de Macroconsult, Elmer Cuba, destacó que es una caída importante que afectará severamente la recaudación, pero la subida del precio del oro y la reducción del petróleo ayudarán a amortiguar. También mencionó que la esperada mayor producción de cobre este año por Toromocho permitirá compensar los menores precios.
Menor demanda
Los temores sobre el futuro de la economía china también arrastraron a la baja el rendimiento de otros metales básicos, como el zinc.Asimismo, el mineral del hierro también ha sido foco de preocupación durante semanas, o incluso por meses, debido a las dudas sobre la intensidad de la demanda en la segunda mayor economía mundial.
El director de Maximixe, Jorge Chávez, advirtió que los riesgos de un menor crecimiento en China este año son mayores que los del año pasado. “Son principalmente problemas de una falta de manejo de crédito desbocado”, anotó. China representa el 40 % de la demanda de cobre refinado del mundo.
Kuczynski anticipa déficit comercial
Para el economista Pedro Pablo Kuczynski -conocido como PPK-, la fuerte caída del cobre afectará negativamente la balanza de pagos de Perú y el desarrollo de más de nueve proyectos mineros.
"Si sigue así, vamos a tener déficit comercial y menos incentivos para hacer todas las minas que están pendientes: Quellaveco, Tía María, Los Chancas, Haquira, Zafranal, Galeno, Michiquillay, La Granja y Conga, la lista en espera que podrían colocar al Perú como el número uno", señaló PPK en RPP.
El ex ministro de Economía recordó, como sugieren expertos en todo el mundo, que la caída del precio del cobre se debe a la desaceleración de la economía china y a la reforma de su sistema financiero. "Los indicadores de consumo en China que no eran buenos y afectó a las bolsas mundiales (...) La reforma del sistema financiero chino hace que muchas empresas se pongan al día en préstamos atrasados. Muchos de estos préstamos están garantizados con stocks de cobre y ese cobre se está vendiendo para cubrirlos", explicó el economista.
Finalmente, señaló que Chile será uno de los países más afectados. "Sin duda, va tener una frenada grande en su economía por el cobre y por el anuncio tributario del nuevo gobierno, que cambian el sistema de impuesto a la renta para las empresas", dijo.
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