El interés de los extranjeros por los títulos de deuda pública colombianos (TES) va en aumento gracias a los sólidos resultados económicos y las buenas tasas de interés.
La Reforma Tributaria, que entró en vigencia el año pasado, también ha ayudado a impulsar la llegada de capitales foráneos, por lo que el gobierno considera que se debe dar la discusión sobre una nueva reducción de impuestos para que se siga diversificando el mercado.
El porcentaje de extranjeros que tienen TES se duplicó en 2013 gracias a la reducción en el impuesto de renta 33% a 14%. Según cifras del Ministerio de Hacienda, mientras a finales de 2012 los foráneos tenían 2,9% de los títulos, en febrero la cifra ascendió a 6,98%.
Michel Janna, director general de Crédito Público y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda, señala que aunque no se está trabajando en este momento en otra reducción de los impuestos para los inversionistas extranjeros, sí se debe dar el debate en el Congreso de la República pues una mayor participación de foráneos en el mercado muy seguramente se reflejará en una reducción de las tasas de la deuda pública.
“En la próxima oportunidad que tengamos de discutir temas impositivos con el Congreso, yo creo que es muy importante que este tema esté sobre la mesa”, afirma Janna.
El apetito por los títulos colombianos es destacable, sobre todo porque tras los anuncios de la Reserva Federal de Estados Unidos muchos países emergentes ya comenzaron a sufrir salida de capitales.
El diario estadounidense Wall Street Journal afirma que los inversionistas están “enamorados” del mercado de deuda nacional y mientras de los países en desarrollo han salido US$13.800 millones en 19 meses y a Corea, Polonia y Grecia han entrado menos de US$ 200 millones en lo corrido del año, Colombia ha recibido US$ 622,5 millones en 2014.
De acuerdo con Andrés Pardo, director de investigaciones económicas de Corficolombiana, estos resultados se deben a que las tasas están altas, lo que hace que los extranjeros vean buenos retornos en un mercado que tiene los fundamentales “bastante sólidos”.
Resultados como un crecimiento en el tercer trimestre de 5,1%; una inflación controlada, de 2,3% en febrero y un déficit fiscal de 2,4% en 2013 son las cartas de presentación del país a nivel internacional. Janna dice que el Estado además se diferencia porque el alza del dólar, que para otras naciones ha sido perjudicial, se ha recibido de una manera muy positiva.
El Ministerio de Hacienda redujo su proyección de emisión interna de TES para este año de 30,3 billones pesos a 29,4 billones de pesos (unos US$ 15.000 millones) debido a un canje de títulos que vencían este año. Esto es una buena noticia para los mercados pues habrá menos presiones de oferta lo que ayudará, en cierta medida, a tener mejores tasas.
Las últimas colocaciones de títulos TES demuestran el apetito de los extranjeros por los bonos nacionales. Precisamente, ayer el Ministerio de Hacienda informó de una exitosa colocación 500.000 millones en TES denominados en pesos, por la cual se recibieron demandas por 1,47 billones de pesos (unos
US$ 700 millones), es decir, 2,93 veces el monto ofrecido. Las tasas de corte de la subasta fueron 6,552% para los papeles a cinco años, 7,110% para los de 10 años y 7,723% para los de 15 años.
“Ahora que hay una desdolarización de los emergentes, los inversionistas diferencian cuáles son los países vulnerables y cuales, como Colombia, tiene fundamentales sólidos”, opina Andrés Pardo, director de investigaciones económicas de Corficolombiana.
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